- Les actions ont encore corrigé la semaine dernière alors que la déroute technologique se poursuivait.
- En ce qui concerne l'avenir, la course présidentielle de 2024 pourrait avoir un impact sur le sentiment du marché, mais l'histoire montre un effet minime sur la performance des actions.
- Dans cet article, nous examinerons les facteurs qui détermineront la tendance du marché dans les mois à venir.
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Alors que le S&P 500 a récemment atteint de nouveaux sommets, un changement soudain s'est opéré sur le marché. L'indice a subi une correction, tandis que le Dow Jones a enregistré des gains au cours de la semaine écoulée.
Mais le mouvement le plus spectaculaire est venu du Russell 2000, l'indice de référence des petites capitalisations, qui a fait un bond stupéfiant de 11,5 %, sa meilleure performance sur cinq jours par rapport au S&P 500.
Ce rallye historique soulève une question cruciale : Serait-ce le début d'une rotation longtemps attendue vers les petites capitalisations sous-évaluées ?
Voyons si les étoiles s'alignent sur de nouvelles baisses de taux d'intérêt après septembre, ouvrant ainsi la voie à une hausse des petites capitalisations.
Les petites capitalisations sont toujours sous-évaluées
La semaine dernière, le S&P 500 a atteint son 38e sommet historique de 2024, puis les choses ont changé. La faiblesse s'est installée, notamment dans le secteur technologique. Le Dow Jones a clôturé en légère hausse, mais le S&P 500 a chuté de 2,42 %, marquant ainsi sa pire semaine depuis avril. Le Nasdaq a chuté de 4,26 %, interrompant sa série positive de six semaines.
En outre, nous avons assisté à une progression historique des petites capitalisations. Le Russell 2000 a enregistré sa meilleure performance sur cinq jours par rapport au S&P 500, avec une hausse de 11,5 %.
Pour comprendre l'importance de ce rallye, il faut savoir qu'un tel bond n'a été observé qu'à cinq autres reprises au cours des 30 dernières années : La bulle Internet, la grande crise financière, la dégradation de la dette en 2011, LCTM et Covid.
Si les tendances récentes indiquent une rotation, cela pourrait être une nouvelle prometteuse. Historiquement, les petites capitalisations n'ont jamais été aussi sous-évaluées par rapport aux grandes capitalisations depuis 1999, période qui a donné lieu à 13 années de surperformance des petites capitalisations.
Cette tendance a souvent coïncidé avec des baisses de taux de la Réserve fédérale. Alors que l'inflation montre des signes d'amélioration et que l'on s'attend à ce que la Fed réduise ses taux à deux, voire trois reprises, les petites capitalisations prospèrent généralement dans de telles conditions.
Le cuivre par rapport au 10 ans américain indique que d'autres réductions de taux sont probables après le mois de septembre
Les prix du cuivre pourraient fournir des indications précieuses sur les tendances futures des taux d'intérêt. En analysant la relation entre les prix du cuivre et le rendement des obligations du Trésor 10 ans nous pouvons évaluer les changements potentiels de la politique monétaire.
Le graphique ci-dessus compare les prix du cuivre avec le rendement des obligations du Trésor à 10 ans sur une base mensuelle. En 2006, le cuivre a formé un schéma d'inversion coïncidant avec le pic des rendements des obligations du Trésor, juste avant la grande crise financière.
Aujourd'hui, un schéma d'inversion mensuel similaire se dessine, suggérant que les taux d'intérêt pourraient être sur le point de baisser.
L'économie reste saine, ce qui renforce le scénario d'atterrissage en douceur
Des données récentes révèlent que la croissance du crédit aux États-Unis s'accélère, sous l'effet de l'augmentation des activités de prêt et de location des banques commerciales. Cette dernière poussée de la création de crédit fait écho aux précédents rebonds observés en 1996, 1999, 2003, 2014 et 2018 - historiquement, ces hausses ont retardé les récessions de plusieurs années.
Alors que certains indicateurs économiques signalent un ralentissement de l'économie, cette nouvelle vague de données macroéconomiques suggère une croissance économique robuste et une accélération de la dynamique.
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Avertissement : Cet article est rédigé à des fins d'information uniquement ; il ne constitue pas une sollicitation, une offre, un avis, un conseil ou une recommandation d'investissement et n'a pas pour but d'inciter à l'achat d'actifs de quelque manière que ce soit. Je tiens à vous rappeler que tout type d'actif est évalué sous de multiples angles et présente un risque élevé. Par conséquent, toute décision d'investissement et le risque qui y est associé incombent à l'investisseur.