Livre turque toujours en recul malgré les mesures monétaires alternatives
Le potentiel d'un redressement significatif de la monnaie turque semble restreint. Impuissant à prendre les mesures susceptibles d'apaiser les tensions négatives, le gouverneur Erdem Basci doit probablement suivre la dépréciation de la livre avec un sentiment de désespoir. Les fortes pressions politiques l'ont empêché de procéder aux actions nécessaires sur les taux, du moins sur la livre. C'est pourquoi la banque centrale a tenté d'agir directement sur les marchés des changes, en abaissant les taux de dépôt sur l'euro et le dollar hier (de 6.5% à 2.5% pour l'euro et de 7.5% à 4.5% pour le dollar). Cette initiative aurait pu permettre de freiner l'appétit pour les actifs en euro et dollar au moins sur le marché intérieur et d'inverser les shorts spéculatifs. La livre n'a cependant pas eu le temps de consolider une correction. L'USD/TRY est passé sous les 2.60 avant de remonter à 2.6338 à Istanbul après que le ministre de l'Economie Nihat Zeybeci a déclaré que "deux réductions des taux supplémentaires auraient déjà dû être réalisées", "les taux de prêt actuels sont inacceptables" et "la Turquie peut prendre des mesures pour soutenir la croissance".
La CBT a alors annoncé que "des liquidités de change d'environ 1.5 milliard de dollars seraient injectées dans le système via des ajustements des coefficients d'options de réserve" à partir du 13 mars. Rappelons que les mesures alternatives sont des solutions de court terme, le marché cherchant un ajustement adéquat des taux d'intérêt au risque pays de la Turquie. Des corrections de court terme devraient avoir pour seul effet d'offrir des opportunités de renforcement des positions shorts sur la TRY, le conflit implicite entre la CBT et le gouvernement se cristallisant.
L'insistance suspecte des responsables politiques à réclamer un abaissement des taux ne trouve pas acheteur sur les marchés internationaux. Cette persistance ravive les rumeurs selon lesquelles leurs interventions verbales pourraient, de fait, viser à déprécier la livre et peut-être pas uniquement pour stimuler les exportations. Certains les soupçonnent d'être mus par un intérêt personnel, mais nous restons sceptiques face à ce type d'allégations.
Les échecs de la CBT à juguler les pressions sur la livre par le biais de mesures alternatives sont inquiétants, dans la mesure où la réticence à agir sur les taux d'intérêt devrait continuer à alimenter les pressions baissières avant la réunion de la Fed la semaine prochaine. La devise turque est au bord du cercle vicieux hausse de la volatilité-baisse de la livre-hausse de la volatilité, un contexte propice à l'accélération de la dynamique baissière et à une intervention surprise de la banque centrale. Si les pressions négatives s'intensifient, la CBT n'aura d'autre choix que de procéder à une correction agressive des taux d'intérêt pour s'aligner sur la rémunération risque-rendement réclamé par le marché.
XAU/USD et platine à un plus bas de 3 mois et 5 ans respectivement
Avec la progression continue du dollar, la glissade des prix de l'or en dollar s'accélère. Le XAU/USD s'était replié à $1,155.30 à l'heure où nous écrivons ces lignes. La dynamique baissière se renforce, l'objectif suivant dans la mire étant le creux de novembre à $1,132.16. La tendance baissière de l'or n'a rien de surprenant, puisque les spéculations hawkish autour de la Fed orientent les cours de change. Les attentes d'un relèvement anticipé des taux ne peuvent que se répercuter sur la chertéde l'or en dollar. En outre, l'optimisme suscité par l'économie américaine devrait conduire à une réallocation des fonds vers une gamme plus large d'actifs à risque (suggérant une baisse graduelle de l'intérêt pour l'or de la part des ménages et des portefeuilles individuels). Le SPDR a perdu plus de $3 depuis les excellents chiffres de l'emploi US publiés vendredi. Ses avoirs en or avaient décru à 753 tonnes métriques au 9 mars.
EURUSD L'EUR/USD a cassé son support des 1,1098, et se rapproche du support solide des 1,0765/75. Des résistances horaires pour un rebond à court terme peuvent se situer à 1,0856 (plus haut intrajournalier) et à 1,1033 (plus haut du 06/03/2015). À plus long terme, le triangle symétrique favorise le prolongement du mouvement de baisse vers la parité. Par conséquent, toute vigueur sera probablement temporaire de par sa nature. Des résistances clés se trouvent à 1,1534 (plus haut du 03/02/2015) et à 1,1679 (plus haut du 21/01/2015). La paire peut rencontrer des supports clés à 1,0765 (plus bas du 03/09/2003).
GBPUSD La paire GBP/USD consolide près du support qu'implique les plus bas atteints récemment à 1,5027. La structure technique à court terme sera négative aussi longtemps que les prix resteront au-dessous de la résistance horaire des 1,5317 (plus bas du 17/02/2015) et des 1,5398 (plus haut du 03/03/2015). Un support clé se trouve à 1,4952. À long terme, la récente progression est perçue comme un rebond causé par la survente, dont le potentiel haussier devrait être plafonné par les résistances clés à 1,5620 (plus haut du 31/12/2014) et à 1,5826 (plus haut du 27/11/2014). Un support solide se trouve à 1,4814.
USDJPY La paire USD/JPY a progressé, franchissant la ligne de tendance haussière et pour s’attaquer actuellement à la résistance clé des 121,85. La paire peut rencontrer un support à 120,66 (voir aussi le sommet du canal haussier). Un autre support se trouve à 118,18. À long terme, un biais haussier sera favorisé aussi longtemps que le support clé des 110,09 (plus haut du 01/10/2014) tiendra bon. Même si une consolidation à moyen terme est probablement en cours, aucun signe ne permet pas encore de suggérer la fin de la tendance haussière à long terme. Une hausse progressive vers la résistance majeure des 124,14 (plus haut du 22/06/2007) est par conséquent privilégiée. La paire peut rencontrer un support clé à 115,57.
USDCHF L'élan haussier affiché par la paire USD/CHF est reparti de plus belle, et a progressé considérablement hier, indiquant une persistance de l'intérêt acheteur. Il faut surveiller la résistance des 0,9972. La paire peut maintenant rencontrer des supports horaires à 0,9854 (plus bas intrajournalier) et à 0,9831 (plus bas du 09/03/2015). À plus long terme, l'élan haussier de la paire USD/CHF a repris après la suppression du cours plancher de la paire EUR/CHF. La cassure de la résistance clé des 0,9554 (plus bas du 16/12/2014) ouvre la voie à un autre mouvement haussier vers l'autre résistance clé située à 0,9972 (plus haut du 20/07/2012). La paire peut maintenant rencontrer un support clé à 0,9374 (plus bas du 20/02/2015, voir aussi la moyenne mobile quotidienne à 200 jours). (plus bas du 16/12/2014).