Focus ce jour sur l’emprunt émis en juillet 2016 par la société pharmaceutique israélienne, via sa filiale Teva Pharmaceutical Finance Netherlands III BV.
Emise à un cours de 99,835%, cette obligation se traite actuellement à un cours de 93% du nominal, de quoi espérer un rendement de 4,44% compte tenu d’un coupon de 2,2%.
L’emprunt, d’une taille de 3 milliards de dollars et libellé par coupures de 2.000, dispose du rating spéculatif « BB » auprès de l’agence de notation Standard & Poor’s.
Peu d’intérêts courus à débourser
L’obligation, dont la maturité a été fixée au 21 juillet 2021, a payé fin janvier le dernier coupon.
Un avantage pour l’investisseur qui souhaiterait se positionner sur ce titre, le nombre de jours d’intérêts courus à débourser étant en effet inférieur à 40.
Un autre point positif indéniable réside dans le cours d’achat actuel, bien en dessous du pair. En investissant de la sorte, l’épargnant belge réalise une partie de sa rémunération exemptée de taxe. En effet, la plus-value réalisée entre le prix d’achat et le prix de remboursement n’est pas soumise au précompte mobilier belge.
Pour plus d’informations, n’hésitez pas à en parler avec votre délégué commercial chez Goldwasser Exchange ainsi qu’à prendre connaissance de notre article sur le sujet.
L’action en chute libre
Teva Pharmaceuticals, premier fabricant mondial de médicaments génériques, a vu son action plus que malmenée ces dernières années. Le titre, qui cote actuellement à 20 dollars, est bien loin de son plus haut de 69,02 dollars enregistré en juillet 2015.
En cause, une succession de mauvais résultats financiers, une baisse des ventes de génériques aux Etats-Unis, l’autorisation de la commercialisation d’une version générique du Copaxone, le médicament vedette de Teva contre la sclérose en plaques et qui génère une bonne partie de son chiffre d’affaires, ainsi que l’acquisition d’Activis, activité générique de son concurrent Allergan, considérée aujourd’hui comme mal avisée.
Ce rachat, pour 33 milliards de dollars et 100 millions d’actions Teva valorisées à l’époque à 5,3 milliards de dollars, a en effet renforcé l’activité du groupe dans les génériques au lieu de la diversifier, au moment où le marché fait face à un environnement défavorable, marqué par l’érosion des prix sur le marché américain.
Une perte abyssale mais des résultats meilleurs que prévu
Le groupe israélien, en pleine restructuration pour essayer de redresser la barre, a par ailleurs annoncé début du mois avoir enregistré sur l’exercice 2017, une perte nette de 16,3 milliards de dollars, en raison notamment de dépréciations d’actifs et à des effets fiscaux.
Le résultat par action hors éléments exceptionnels est cependant positif, à 4,01 dollars, au-dessus de la prévision des analystes qui le tablaient à 3,84 dollars.
Le chiffre d’affaires a de son côté progressé de 2%, à 22,4 milliards de dollars, légèrement supérieur aux prévisions qui le portaient à 22,24 milliards, tiré par l’intégration des activités rachetées à Allergan.
Pour l’année en cours, Teva s’attend à un chiffre d’affaires compris entre 18,3 milliards et 18,8 milliards de dollars et un bénéfice par action hors éléments exceptionnels entre 2,25 et 2,50 dollars, tous deux inférieurs aux prévisions des analystes.