La liste des émetteurs suivis par Oblis s’enrichit d’un nouveau membre, avec l’émission à sept ans du fabricant norvégien de pièces automobiles Kongsberg Automotive.
Société ayant réalisé un chiffre d’affaire supérieur au milliard d’euros l’an dernier, Kongsberg Automotive a émis cet été une obligation remboursable dans sept ans, rémunérée par un coupon fixe de 5% qu’elle s’engage à verser en rythme semestriel.
Nécessitant une mise de fonds de 100.000 euros, l’obligation se traite sur le secondaire sous son prix d’émission à un cours indicatif de 99,77% du nominal, permettant à l’investisseur de tabler sur un rendement annuel de 5,03%.
Au rang de dette sécurisée, l'émission est notée respectivement « BB- » et « Ba3 » chez Standard & Poor’s et Moody’s, dans la catégorie des investissement jugés spéculatifs par les deux agences d’évaluation financière.
Ajoutons pour être précis que c’est sa filiale néerlandaise détenue à 100%, Kongsberg Actuation Systems BV, qui s’est chargée de lever les fonds, et que le produit de l’émission contribuera au refinancement de la dette existante du groupe, dont des facilités de crédit de 172 et 182 millions de dollars sollicitées par Kongsberg Automotive ASA.
A propos de Kongsberg Automotive
Société au chiffre d’affaires dépassant le milliard d’euros en 2017, Kongsberg Automotive produit une large gamme de pièces destinées à l’industrie automobile, allant des voitures aux poids lourds.
Le groupe indique sur son site internet que ses produits, haut de gamme, sont destinés à améliorer l'expérience de conduite des automobilistes, tout en la rendant plus sûre. Il fait notamment office de leader dans le domaine de la fabrication de commandes externes et internes de boîtes de vitesses.
Cotée à la bourse d'Oslo, où elle est valorisée à 4,12 milliards de couronnes (l'équivalent de 516 millions d'euro sur base des taux de change actuels), la société emploie 10.000 personnes et dispose d’une trentaine d’usines de fabrication et de sept centres d'innovation répartis en Europe, en Amérique du Nord, en Amérique et en Asie.
Moody’s confirme le rating
En marge de l’émission réalisée cet été, Moody’s a confirmé le rating « Ba3 », assorti d’une perspective « stable », qu’elle attribue à la dette de la société.
Dans son rapport, l’agence explique que son rating reflète, entre autres, la bonne répartition des marchés finaux du groupe, dont 55% des ventes sont générées sur le segment des véhicules utilitaires légers et 26% sur le segment des véhicules utilitaires lourds.
Moody’s se base également sur les fortes positions de marché du groupe sur les produits de spécialité très rentables, lesquels offrent une marge brut d'environ 19% et une concurrence limitée. En outre, elle met en avant la poursuite par le management de la politique financière sans intention de distribuer de dividendes à court et à moyen terme, et de l’augmentation des capitaux propres qui en résulte.
L’agence épingle en revanche la taille relativement petite du groupe dans le secteur de l'industrie automobile mondiale et sa faible croissance, malgré un environnement industriel très favorable pour les équipementiers automobiles.
Pour plus de détails, nous vous invitons à prendre connaissance du rapport de l’agence (en anglais).