L’or est à la croisée des chemins, car les spéculateurs, qui l’ont poussé à la hausse, et les consommateurs, qui doivent acheter à bas prix, ont appuyé sur le bouton pause.
L'agence américaine de recherche et de notation Fitch Solutions ne voit que des gains graduels pour le métal jaune, qui a eu du mal à se maintenir au-dessus du support clé de 1 500$ l'once.
Les bijoutiers indiens, premier consommateur d’or après la Chine, font face à de sombres perspectives, selon Bloomberg, alors que de lourdes taxes à l’importation, des prix intérieurs records, une crise persistante des prêts des banques fantômes, et une demande en baisse menacent de faire baisser les ventes annuelles au plus bas depuis 3 ans.
Tout cela se passe pendant la semaine de Jackson Hole, le rassemblement annuel de la Réserve fédérale dans le Wyoming, qui aide à formuler la politique monétaire, ce qui en soi affecte le prix de l’or.
Mercredi, avant l'événement du Wyoming, la Fed publiera les minutes de sa réunion des 30 et 31 juillet, où elle a réduit les taux pour la première fois en dix ans.
La Banque Centrale Européenne publiera également ses minutes de juillet cette semaine et en rendra compte jeudi, un jour après la Fed.
Pas de solution facile en vue
Une aubaine pour l’or serait une allusion à une réduction des taux qui s'ajouterait à la réduction de 25 points de base de la Fed en juillet, ou au premier assouplissement de la BCE depuis longtemps.
Après avoir bondi de sous les 1 300$ à la fin du mois de mai, le rebond de l’or a ralenti. Les investisseurs attendent plus de signes d'assouplissement de la part de la banque centrale avant de s’engager dans de nouvelles positions longues.
Mais Fitch Solutions n'attend pas de tels signes pour bientôt, pas du moins à Jackson Hole.
Le prévisionniste a déclaré dans une note publiée lundi:
"Nous pensons que le marché est devenu trop accommodant vis-à-vis des taux américains et une correction aura lieu dans les prochains mois, ce qui ralentira le cours de l'or."
Alors que la dépréciation des prix de l'or au cours des trois dernières séances a été modeste - un cumul de 25$ ou 1,6% -, l’impact réel pour les achats d'or est le glissement du marché d'un sommet de six ans supérieur à 1 546$ le 13 août, à des niveaux légèrement supérieurs à 1 505$.
Le prix au comptant de l'or, qui reflète les transactions en lingots, a déjà chuté sous les 1 500$, se maintenant à un peu moins de 1 498 dollars mardi.
Toujours considéré comme un «achat fort», mais le support est menacé
Les perspectives techniques journalières d’Investing.com maintiennent un «achat fort» sur l’or du Comex, projetant une résistance maximale de 1 542,66$. Mais la tendance actuelle du marché rend plus probable que le support le plus fort de 1 481,76$ soit testé.
De retour sur le marché indien de l’or, Bloomberg a annoncé qu’avec une demande en hausse de 9% entre janvier et juin, les bijoutiers s’attendaient à une augmentation de la consommation après quelques années de faiblesse.
Mais ces espoirs disparaissent rapidement. La demande d'or en Inde pour l'année entière devrait maintenant être au même niveau qu'en 2016, année où la consommation avait chuté à 666 tonnes, son plus bas niveau en sept ans, alors que les acheteurs se limitaient aux achats liés aux mariages.
Les importateurs d’or indiens se voient conseiller de «rester modérés»
La consommation d’or de l’Inde a également été touchée par de nouvelles taxes à l’importation élevées, qui ont poussé les prix intérieurs à un niveau record de 38 666 roupies (541$) pour 10 grammes la semaine dernière. Les contrats à terme sur l'or à Mumbai, parallèlement à l'or au comptant à l'étranger, ont progressé d'environ 17% depuis juin en raison de facteurs locaux.
Outre les achats de la banque centrale et de la Chine, l’Inde est la colonne vertébrale de la demande physique en or.
"Tout nous frappe en même temps", a déclaré N. Anantha Padmanaban, président du All India Gem & Jewellery Domestic Council.
Il a ajouté:
"Notre conseil à tous les bijoutiers est qu’au moins au cours des 40 prochains jours, ils doivent rester modérés, ne pas investir beaucoup dans les bijoux, commencez à vendre ce que vous avez puis remplacez le. Les importations seront faibles.
Fitch voit un soutien à 1 350$
Fitch a déclaré avoir un avis neutre face à l'or sur un horizon de trois à six mois, alors que le rallye actuel semblait sur-étendu.
L'agence a ajouté:
"Les prix de l'or ont connu l'un des mois les plus solides depuis des années et les positions longues spéculatives nettes ont maintenant atteint un niveau record."
"Étant donné que nous prévoyons que la Réserve fédérale décevra le marché en évitant de continuer à réduire les taux d’intérêt américains au cours des prochains mois, la prise de bénéfices ralentira probablement le rallye de l’or. En cas de baisse des prix, la zone de 1 350$/once apportera probablement un soutien."