Le constructeur automobile américain General Motors (N:GM), qui a laissé quelques mauvais souvenirs sur le marché obligataire, vient de lever pour 1,25 milliard de dollars à 20 ans.
General Motors figure parmi les plus importants constructeurs de son secteur. Il détient un portefeuille d’une dizaine de marques (Baojun, Buick, Cadillac, Chevrolet, GMC, Holden, Jiefang, Opel, Vauxhall, Wuling) et commercialise ses produits sur six continents.
En 2015, le groupe qui emploie 215.000 personnes, a livré 9,8 millions de véhicules. Il a réalisé un chiffre d’affaires de 152,4 milliards de dollars, un bénéfice net record de 9,7 milliards et un excédent brut d’exploitation de 10,8 milliards.
En faillite en 2009
Toutefois, si General Motors figure à l’heure actuelle parmi les plus grands constructeurs d’automobiles au monde, le groupe de Detroit revient de loin. Le 1er juin 2009, l’entreprise américaine avait été déclarée en faillite et elle ne doit son salut qu’au gouvernement américain qui avais repris les commandes de l’entreprise, lui imposant une lourde restructuration, des économies drastiques et une réduction du nombre des marques en portefeuille.
Les créanciers obligataires avaient également été mis à contribution, ceux-ci acceptant (du bout des lèvres) de voir leurs créances converties en actions pour effacer un endettement devenu insupportable.
Investment Grade en 2015
Aujourd’hui, il semble que General Motors a retrouvé un certain crédit sur le marché de la dette ainsi qu'aux yeux des agences de notation. Depuis juin dernier et la décision de Fitch Ratings de relever d’un cran la note du groupe, le constructeur de Detroit est un émetteur relevant de la catégorie « Investment Grade ».
La nouvelle obligation émise, au statut de dette senior non garantie, est quant à elle notée « BBB- » chez Standard & Poor’s et « Ba1 » (« High Yield ») chez Moody’s, selon le prospectus d’émission. Elle affiche une maturité égale au 1er avril 2036 et offre un coupon de 6,60%. Ce dernier est versé sur base semestrielle, avec un premier paiement en octobre prochain.
Ce jeudi, elle peut être achetée à un cours de 103,50% du nominal, correspondant à un rendement annuel de 6,30%. La coupure de négociation est fixée à 2.000 dollars pour une taille émise de 1,5 milliard. Précisons que la devise d’émission implique un risque de change.
Les fonds levés serviront à financer les engagements en matière de retraites du constructeur américain.