Le Brésil a vécu un dimanche agité. Après les manifestations qui ont rassemblé plus d'un million de personnes, le gouvernement a promis de présenter un plan anti-corruption dans les jours à venir. Nous sommes long gamma sur le BRL, car les volatilités élevées ne sont probablement pas appelées à se dissiper avant qu'une solution satisfaisante soit proposée aux Brésiliens. La volatilité implicite 1 mois de l'USD/BRL a progresséà 21.9%, le risque de retournement 1 mois a inscrit un pic à 336 points.
Le brut WTI a entamé la semaine en reflux de $45 à $43.57, après que le Premier ministre chinois Li Keqiang a déclaré qu'une croissance de 7% serait difficile à réaliser en 2015. Un intérêt acheteur est attendu au-dessus des $40, les négociations sur le nucléaire iranien commençant ce jour à Lausanne, en Suisse. Une éventuelle diminution des sanctions contre l'Iran n'interviendrait que graduellement.
L'échec de la reprise du pétrole n'est pas de bon augure pour le loonie. Les chiffres de l'emploi canadien publiés vendredi sont ressortis en recul sur février. Le taux de chômage a augmenté à 6.8% (contre 6.7% attendu et 6.6% précédemment) et le taux de participation n'a quasiment pas changé (de 65.7% à 65.8%). Le Canada a détruit 1000 emplois (contre -5K att. et 35.4K précédemment). 34 000 postes plein temps ont cependant été créés, contre une baisse de 34 900 des temps partiel. L'USD/CAD a atteint un nouveau plus haut de 6 ans à 1.2824. Les indicateurs de tendance et de dynamique demeurent nettement positifs du fait de la glissade du pétrole et des attentes d'une Fed hawkish à l'approche de la réunion des 17 et 18 mars du FOMC. Les marchés des options favorisent une poursuite de la progression vers les 1.30.
L'EUR/USD a touché un creux à 1.0458 dans les premiers échanges asiatiques. La tendance de l'euro reste résolument négative, compte tenu de la persistance des incertitudes sur le dossier grec. Les importantes expirations d'options de vente sur 1.0500/75 devraient ancrer le marché à la baisse. Il y a une opportunité de vendre sur rebond avant la réunion du FOMC, les mouvements haussiers de correction évoluent sous une pression constante. L'EUR/GBP piétine entre 0.70950/0.71357. Au vu de l'amenuisement de l'appétit pour la livre, une clôture au-dessus des 0.7190 (pivot MACD) devrait pousser le cross dans la zone de consolidation haussière court terme, face à des offres sur 0.72486/0.72600 (Fibonacci à 23.6% de la baisse de décembre 2014 – mars 2015 et MM21j).
Les cross JPY ont évolué en demi-teinte à Tokyo. Le Nikkei a clôturé en très légère baisse (-0.04%). L'USD/JPY a campé dans le range 121.16/48, avec un bon soutien du marché des options dans la zone 120.00/121.50. L'EUR/JPY consolide sous les 128.53 (Fibonacci à 61.8% du rebond de 2012/2014), le sentiment sur l'AUD/JPY se stabilise (MACD sur la ligne de zéro).
La banque centrale russe a abaissé son taux directeur de 15% à 14% vendredi, comme attendu. Son geste n'a eu que peu d'impact sur le rouble, étant donné les taux toujours très élevés et le trading restreint de la devise russe hors du pays.
Calendrier économique du jour: prix à l'importation et à la production m/m et a/a (février) et ventes de détail a/a (janvier) en Suisse, opérations internationales sur titres (janvier) au Canada, ainsi qu'indice Empire de l'activité manufacturière (mars), production industrielle (février), utilisation des capacités (février), production manufacturière (SIC) (février), indice immobilier NAHB (mars), flux TIC nets long terme/totaux (janvier) aux Etats-Unis.