Après avoir explosé de 76 % en 2019, les actions du fabricant de puces NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA) sont à nouveau en feu. L'action a plus que doublé en 2020, alimentée par l'explosion de la demande pour ses puces utilisées dans les centres de données et les consoles de jeu.
Un fort et impressionnant rallye des actions NVIDIA pendant la crise sanitaire mondiale actuelle sépare clairement ce titre de semi-conducteurs du reste de la foule. Les actions de NVIDIA ont largement dépassé le Philadelphia semi-conductor Index, qui a augmenté d'environ 19 % depuis le début de 2020. NVIDIA a gagné environ 4,5 % vendredi pour clôturer à 507,34 $.
La question clé pour les investisseurs, cependant, est de savoir dans quelle mesure ce titre a encore de l'avenir, surtout lorsqu'il se négocie sur ses plus hauts ratios cours/bénéfices depuis près de dix ans.
Après la forte hausse du titre cette année, NVIDIA est maintenant l'un des titres les plus prisés dans le domaine des puces électroniques, avec un ratio cours/bénéfices de 86,36, soit près de trois fois le multiple moyen de 30 du groupe des semi-conducteurs. Cela rend le titre susceptible de corriger en cas de mauvaise surprise, surtout lorsque l'environnement économique et géopolitique reste fragile.
La société NVIDIA, basée à Santa Clara en Californie, est le plus grand fabricant de puces graphiques utilisées dans les jeux sur ordinateur personnel. Au cours des dernières années, le fabricant de puces a adapté avec succès sa technologie au marché de l'intelligence artificielle, créant ainsi une nouvelle activité de plusieurs milliards de dollars.
Néanmoins, la majorité des ventes de l'entreprise proviennent des jeux sur PC, où les puces graphiques de NVIDIA créent les expériences les plus réalistes. Les pièces haut de gamme des GeForce coûtent plus cher que ce que de nombreux consommateurs dépensent sur un PC entier.
Prévisions haussières
Le dernier rapport sur les bénéfices de NVIDIA a fourni des signaux mitigés sur les performances de la société pour le reste de l'année. Alors que les chiffres des ventes des centres de données ont grimpé de 167% et que les jeux ont augmenté de 26% au cours du deuxième trimestre, le directeur financier Colette Kress a déclaré lors d'une conférence téléphonique que les ventes augmenteront dans la fourchette de pourcentage "faible à moyen à un chiffre" au cours du troisième trimestre fiscal, par rapport au trimestre précédent.
Alors que la demande des principaux fournisseurs de services de cloud computing reste solide, la société affiche des perspectives plus "mitigées" sur les dépenses des entreprises dans certains secteurs, a ajouté le directeur financier lors de la conférence téléphonique, cité par Bloomberg. NVIDIA est également confrontée à un certain ralentissement de la demande de la part des industries cycliques, comme l'automobile.
Mais malgré cette note prudente de la direction, les analystes sont généralement optimistes à propos de NVIDIA.
L'analyste de la Bank of America (NYSE:BAC), Vivek Arya, a relevé son objectif de cours sur le titre de 520 $ à un sommet de 600 $, soit une hausse de 18 % par rapport à la clôture de vendredi.
Arya a basé ses prévisions sur la poursuite de la dynamique séculaire avec de nouveaux cycles de produits (lancement de la prochaine génération d'Ampères 7nm) et la reprise des automobiles cycliques qui compensent une activité potentiellement "grumeleuse" dans les centres de données. Selon l'analyste :
"Dans une perspective plus large, nous pensons que NVIDA a une avance inattaquable en matière de matériel/logiciel/développeurs sur certains des marchés les plus importants et à la croissance la plus rapide dans le domaine des semi/technologies (IA, jeux, autonomes), tous issus d'une architecture commune".
Mark Lipacis, analyste de Jefferies, qui a relevé son objectif de prix à 570 dollars, déclare que NVIDIA a réussi à créer un écosystème dans la fabrication de puces qui alimente le cœur de l'IA et de l'apprentissage machine.
"Nous pensons que la société continuera à surprendre par son côté positif, et nous ne serions pas surpris de voir NVDA entreprendre davantage de fusions et d'acquisitions pour développer les capacités de son système de centre de données", a-t-il déclaré dans une note.
L'analyste de BMO Capital, Ambrish Srivastava, a également maintenu sa note de surperformance tout en augmentant son prix cible de 425 dollars à 565 dollars dans une note récente.
"Compte tenu de la hausse continue des actions, les attentes sont élevées. Cependant, nous attendons de la société qu'elle réalise des bénéfices et qu'elle réponde aux attentes".
Conclusion
NVIDIA est bien placée pour profiter de la tendance mondiale à travailler, étudier et se divertir à domicile. Cette tendance a produit un scénario de croissance parfait pour NVIDIA qui dispose de puces pour satisfaire cette demande. À court terme, il y a peu de raisons de croire que la reprise actuelle est arrivée à son terme.