- BP (LON:BP) a récemment publié ses perspectives énergétiques pour 2023.
- Le géant de l'énergie affirme que la demande de pétrole va probablement diminuer ou se stabiliser dans les années à venir.
- Cependant, il n'y a aucune indication réelle que cela se produise, et les traders ne devraient pas s'accrocher à ces prédictions.
En début de semaine, le géant mondial de l'énergie BP (NYSE :BP) a publié ses perspectives énergétiques pour 2023. Comme celles de l'année dernière, ces perspectives explorent trois scénarios : Accéléré, Net zéro, et Nouvel élan.
Les Perspectives 2022 avaient été préparées avant l'invasion de l'Ukraine par la Russie et ne tenaient donc pas compte de la façon dont la réponse de l'Occident a perturbé les flux énergétiques mondiaux. Le rapport 2023, cependant, est censé inclure des mises à jour basées sur cette situation et sur les nouvelles mesures gouvernementales en matière d'énergie renouvelable.
Pour les négociants, la partie potentiellement pertinente des Perspectives de BP est constituée par ses prévisions de la demande de pétrole. BP est l'une des nombreuses institutions (telles que l'EIA, l'AIE et l'OPEP) qui produisent et publient des prévisions de la demande de pétrole.
Toutes ces institutions ont divers biais et considérations qui influencent leurs prévisions. Elles n'expliquent généralement pas sur quelles hypothèses elles se basent pour créer leurs modèles, et c'est donc au public de décider si ces prévisions sont même pertinentes pour le marché. Cependant, les prévisions de la demande de BP (qu'elle n'appelle même pas des prévisions, mais plutôt des "scénarios") semblent particulièrement éloignées des réalités de l'énergie et du marché.
Par exemple, les scénarios de demande de pétrole de BP n'incluent même pas les données de 2020-2022 et ne commencent pas avant 2025. En 2025, BP voit la demande mondiale de pétrole à un taux inférieur à celui de 2019.
Mais en 2022, la demande mondiale de pétrole a déjà dépassé les niveaux pré-pandémiques et devrait atteindre 102,73 millions de bpj en 2023. Cependant, les scénarios de BP prévoient en quelque sorte que la demande mondiale de pétrole baisse à moins de 100 millions de bpj en 2025.
Ensuite, son scénario le plus réaliste (qui est le seul qui vaille la peine d'être pris en considération, car les scénarios Accéléré et Net zéro sont essentiellement des exercices de fantaisie) voit la demande de pétrole plafonner pendant cinq ans avant de décliner.
La principale raison invoquée par BP est qu'il prévoit que la demande de pétrole pour les transports diminuera à mesure que les véhicules électriques seront adoptés, que les véhicules ICE deviendront plus efficaces et que les véhicules seront "de plus en plus alimentés [sic] par des sources d'énergie alternatives ".
En ce qui concerne les pays en développement, BP concède que la consommation de pétrole devrait augmenter légèrement en raison des transports, mais estime que les fortes baisses enregistrées dans les pays développés compenseront ce phénomène.
Cela repose en grande partie sur les politiques gouvernementales visant à encourager l'utilisation des VE, par opposition à la réalité des VE et de leurs utilisations dans la société.
Les scénarios de BP semblent également ne considérer que les retombées de la guerre entre la Russie et l'Ukraine comme un moyen d'accroître l'adoption des VE et le pourcentage d'électricité produite par des énergies renouvelables.
Cependant, la réalité que nous avons observée depuis le début de la guerre l'année dernière est que des pays comme la Chine et l'Inde achètent davantage de combustibles fossiles russes (pétrole et gaz naturel) et que les pays européens ne remplacent pas le gaz naturel russe par des énergies renouvelables mais par du pétrole, du charbon et du gaz naturel provenant d'autres sources .
Les pays en développement sont également susceptibles d'acheter davantage de gaz naturel et de pétrole russes en raison des rabais importants, et non de la transition vers les énergies renouvelables.
Les traders seraient bien avisés de ne prendre en compte aucun des trois scénarios de BP concernant la demande de pétrole lorsqu'ils réalisent des investissements à long terme dans le pétrole, car ils sont principalement fondés sur la conviction que la demande de pétrole doit diminuer plutôt que sur la réalité que la demande mondiale de pétrole continue de croître.
Même le PDG de BP ne semble pas prendre ces scénarios au sérieux. Quelques jours seulement après la publication des perspectives énergétiques, BP a publié ses résultats trimestriels, et il a été rapporté que le PDG Bernard Looney n'est pas satisfait des revenus que la société tire de ses investissements dans les énergies renouvelables.
En fait, afin d'apporter de meilleurs rendements aux actionnaires, il cherche à réorienter la stratégie de la société vers des investissements plus traditionnels dans la production de pétrole et de gaz.
Si BP ne développe même pas sa stratégie d'investissement sur la base de ses propres perspectives de demande de pétrole, pourquoi les traders (ou qui que ce soit d'autre) devraient-ils la prendre au sérieux ?
Divulgation : L'auteur ne possède aucun des titres mentionnés dans cet article.