À l'instar de la dynamique du marché impliquant des memecoins sur divers réseaux de blockchain, l'action GameStop (NYSE :GME) se dirige vers sa fourchette normale. Le 14 mai, les actions GME ont fait grimper la valorisation boursière du détaillant de jeux à 14,91 milliards de dollars. Cette fourchette a été observée pour la dernière fois en novembre 2021.
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Aujourd'hui, avec une capitalisation boursière de 6,57 milliards de dollars, cela se traduit par une perte de 8,34 milliards de dollars pour les traders de GME. Toutefois, depuis le début de l'année, l'action GME a encore largement surpassé l'indice de référence S&P 500 (SPX), avec 31,67 % contre 11,85 % respectivement. Au début de l'année, le prix des actions GME était de 17,53 $ contre 21,84 $ actuellement.
Sur une période de 52 semaines, l'action GME a progressé de 119 % depuis son plus bas niveau de 9,95 $. La question que tout le monde se pose est la suivante : un autre rallye de mèmes pourrait-il se répéter ?
Qui a appuyé sur la gâchette du rallye ?
Comme au début de l'année 2021, Keith Gill, alias Roaring Kitty, a rallié le capital des médias sociaux. À partir de la mi-2020 et pendant le short squeeze 1.0 de GameStop, Gill s'est rendu sur le site r/WallStreetBets de Reddit sous le pseudonyme u/DeepF**kingValue. Il y défendait l'idée que l'action GME était surpondérée, ce qui se traduisait par un intérêt pour la vente à découvert.
Les gens devraient acheter des actions GME pour forcer la main aux vendeurs à découvert. Grâce aux options d'achat et à l'achat d'actions ordinaires de GME, les commerçants de détail ont continué à doubler les prix de GME pendant plusieurs semaines, obligeant les vendeurs à découvert à couvrir leurs pertes. Melvin Capital a perdu les bonnes grâces de Citadel Securities, la société de Ken Griffin.
Après trois ans d'absence, le rallye GameStop 2.0 a coïncidé avec le retour de Ken Griffin sur Twitter (NYSE:TWTR) le 13 mai. À cette date, sa page d'accueil avait été consultée plus de 27 millions de fois. Depuis lors, sa timeline se compose de divers mèmes, mais pas de beaucoup de contenu.
GameStop et AMC ont profité d'une vente à découvert plus courte
Étant donné que GameStop a perdu plus de valeur que sa capitalisation boursière actuelle de 6,57 milliards de dollars, il s'agit d'un jeu classique de "qui tient le sac". Au niveau individuel, les gens ne savent pas exactement quand acheter et quand vendre. À plusieurs reprises au cours du 15 mai, les actions de GME ont atteint une fourchette légèrement supérieure à 41 dollars par action.
Les traders qui pensaient que cela continuerait, peut-être jusqu'à son record historique de 86,88 $ en janvier 2021, sont maintenant gravement perdus. Il s'agit d'un problème de coordination sociale, même si les réseaux sociaux ont permis le rallye GameStop 2.0.
Le jeu est différent du côté des entreprises, bien qu'elles soient exposées au commerce des mèmes. Le 17 mai (vendredi), GameStop a annoncé l'émission et la vente d'un maximum de 45 millions de nouvelles actions, ce qui porte le nombre total d'actions GME à 351,19 millions. Le dépôt a également noté ce qui suit :
"...depuis janvier 2021 jusqu'à la date du présent document, le prix du marché de nos actions ordinaires a connu des fluctuations extrêmes qui ne semblent pas être basées sur les fondamentaux sous-jacents de notre entreprise ou de nos résultats d'exploitation."
Comme on pouvait s'y attendre, cela a accéléré la chute d'un rallye déjà chancelant. Cependant, AMC Entertainment Holdings (NYSE :AMC) a eu une approche plus productive. Ayant déjà vendu des actions AMC avant la réapparition de M. Gill, AMC a déposé une nouvelle demande auprès de la SEC le 14 mai pour émettre 23,2 millions d'actions (0,01 $ par action) afin d'obtenir un capital d'une valeur de 163,85 millions de dollars.
En tenant compte du capital cumulé et des intérêts courus, la valeur implicite d'AMC s'élève à 7,33 dollars par action.
La société a fait l'objet d'une attention similaire au début de l'année 2021, passant de 2,91 dollars le 10 mai à 6,85 dollars par action le 14 mai. Cependant, son effondrement est plus modéré au prix actuel de 4,75 $, en hausse de 50 % par rapport à son plus bas niveau sur 52 semaines de 2,38 $ par action.
Une semaine auparavant, AMC a annoncé dans ses résultats du premier trimestre 2024 une amélioration de la perte nette de 163,5 millions de dollars par rapport à la perte nette de 235,5 millions de dollars enregistrée au cours du même trimestre de l'année précédente. En fin de compte, AMC pourra continuer à allumer la lumière un peu plus longtemps.
Les hausses de prix du bétail sont-elles moins durables à long terme ?
En mai, la Banque fédérale de réserve de San Francisco a fait état de l'épuisement de l'épargne liée à la pandémie. L'épargne excédentaire cumulée est passée d'un maximum de 2 100 milliards de dollars à un montant négatif de 72 milliards de dollars d'ici mars 2024.
Ce graphique présente les liquidités des transactions de détail qui ont permis d'ériger à la fois la hausse des mèmes et celle des altcoins au cours de l'année 2021. Au fur et à mesure qu'elle s'épuise, la puissance durable des ventes à découvert de mèmes est considérablement affaiblie.
De plus, comme de plus en plus de détenteurs de sacs ne sont pas synchronisés avec leurs entrées et sorties du marché, leur motivation est probablement diminuée aussi. À plus long terme, cela se traduit par des pics plus faibles et des niveaux de prix plus stables, indépendamment des personnalités en ligne. Après tout, la résurgence de Keith Gill est une nouveauté qui s'estompe rapidement à l'ère de la saturation des médias sociaux.
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