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Les stocks de pétrole brut américains vont-ils encore fluctuer cette semaine ?
Après des semaines de chiffres erronés de la part de l'Energy Information Administration, qui ont totalement bouleversé le marché, les traders de pétrole s’attendent à toutes les possibilités pour l'ensemble des données du 27 au 31 juillet qui doivent être communiquées cette semaine.
Alors que le brut West Texas Intermediate américain a réussi à réaliser un troisième mois consécutif de gains en juillet, après un quatrième mois positif d'affilée pour le Brent négocié à Londres, les incertitudes de la demande ont fait baisser les prix du brut.
L'EIA a fait état de deux tirages de 7 millions de barils et d'un effondrement de 10 millions de barils en juillet contre deux tirages de près de 5 millions. Tant les baisses que les hausses ont été supérieures aux niveaux prévus par les analystes.
Données volatiles sur le brut, menaces liées à l'OPEP
L’augmentation imminente de l'offre de l'OPEP menace d'occulter les quelques fondamentaux positifs qui subsistent dans un marché pétrolier frappé par une pandémie et qui a terminé le mois de juillet en ne s'échangeant qu'à 1 dollar le baril.
L'Organisation des pays exportateurs de pétrole, dirigée par l'Arabie saoudite, doit augmenter sa production de 2 millions de barils de pétrole par jour, selon les termes de son accord sur la limitation de la production avec des alliés non membres, sous la direction de la Russie.
Cela arrive à un moment où la reprise de la demande mondiale de carburant est menacée par une deuxième vague de COVID-19, car de plus en plus de pays mettent de nouveau en place des mesures, l'Australie et le Royaume-Uni étant les derniers à resserrer les mesures de verrouillage pour stopper les flambées locales.
"Les inquiétudes concernant la trajectoire de la croissance américaine continuent de plafonner les hausses de prix du pétrole, et ces craintes sont fondées étant donné la marche inexorable de la pandémie à travers les États de la ceinture de soleil vers le Midwest", a déclaré Jeffrey Halley, un analyste d’OANDA.
Hiroyuki Kikukawa, directeur général de la recherche chez Nissan (T:7201) Securities, partage ce point de vue. Il a ajouté :
"Les investisseurs s'inquiètent d'une offre excédentaire car l'OPEP+ doit commencer à inverser les réductions de production ce mois-ci et une reprise des prix du pétrole à partir de niveaux historiquement bas est susceptible d'encourager les producteurs américains de schiste à augmenter leur production".
"De plus, les craintes d'une résurgence des cas de coronavirus pèsent sur les marchés du pétrole".
La décision de l'OPEP de réduire la production d'environ 7,5 millions de barils à partir du mois d'août au lieu des 9,6 millions de barils par jour observés depuis le mois de mai fait suite à des données montrant que le PIB américain a subi le pire effondrement de son histoire - une chute de près de 33 % - au cours du deuxième trimestre.
"Lorsque OPEC+ a décidé d'augmenter la production au début du mois dernier, il semblait que le marché allait avoir besoin de ces barils supplémentaires", a déclaré Phil Flynn, analyste au Price Futures Group de Chicago.
"Mais maintenant, avec davantage d'incertitude sur une deuxième vague du coronavirus et un rapport hebdomadaire dévastateur sur l'emploi, un chiffre du PIB américain historiquement erroné, peut-être qu'à ce moment, une augmentation de la production ne serait pas une bonne idée", a ajouté Flynn, qui a généralement des perspectives optimistes sur le pétrole.
Halley d'OANDA a déclaré qu'en ce qui concerne les deux indices de référence du brut, le WTI était plus vulnérable, sa moyenne mobile sur 200 jours ayant glissé, ce qui a poussé à un nouveau test de son support de 38,80 $.
Bien que le Brent bénéficie d’un meilleur support, une cassure en dessous de 41,50 $ pourrait déclencher une correction plus profonde, a-t-il ajouté.
Un dollar plus fort pèserait sur les matières premières
La baisse du pétrole cette semaine pourrait être exacerbée par un dollar plus fort. Après être tombé à son plus bas niveau depuis deux semaines la semaine dernière, le Dollar Index, qui mesure le billet vert par rapport à un panier de six devises, a augmenté de 0,2 % à 93,54.
Un dollar plus fort pourrait également limiter la hausse de l'or. Le contrat à terme sur l’or le plus actif du mois de décembre sur le Comex - qui a attiré des volumes plus importants que le nouveau mois d'octobre - a atteint des sommets supérieurs à 2 009 dollars l'once dans les premiers échanges de lundi en Asie.
Des niveaux de résistance modestes à environ 2 010 $ jusqu’à un objectif à 2 200 $, une fourchette énorme a été prévue pour la hausse de l'or en décembre avant son expiration deux jours avant la veille du Nouvel An 2021.
La logique des acheteurs est qu'avec le Congrès américain qui se lance dans un nouveau plan de relance de mille milliards de dollars - plus de trois mille milliards ont déjà été émis – il est logique de vendre le dollar dans l'environnement hyperinflationniste naissant et de courir vers la sécurité de l'or.
Malgré cela, pour chaque hausse de l’Or, des vois s’élèvent pour dire que le marché est suracheté et qu'une correction de 200 dollars sera bientôt déclenchée. Certains n'utilisent pas seulement des hyperboles, mais aussi des arguments et des graphiques sensés, pour étayer leur thèse.
Le range de l'or reste large
Dans ce camp se trouve David Lin, de Kitco News, le portail médiatique géré par le broker de métaux précieux Kitco. Dans un article publié vendredi, M. Lin rappelle que presque immédiatement après avoir atteint des records de plus de 1 900 $ en septembre 2011, l'or a reculé, amorçant une tendance baissière à long terme qui a atteint son point le plus bas en décembre 2015.
Mais Lin a également cité Dan Oliver, fondateur de Myrmikan Capital, qui a déclaré qu'il est possible que l’or monte à 10 000 dollars l'once, sans toutefois préciser quand.
"Comme vous le savez, la Fed a fait des achats massifs à cause du virus, et donc, le prix d'équilibre de l'or augmente proportionnellement, et donc les chiffres pour équilibrer ce bilan sont énormément élevés", a apparemment dit Oliver à Lin dans une interview. "Mes prévisions concernant le prix de l'or ont changé. Je suis maintenant à 10 000 dollars".
Rick Rule, président de Sprott US, aurait également dit à Lin qu'il ne pense pas que la prévision d'Oliver soit exagérée, bien qu'il pense qu'une correction sera nécessaire avant cela.
"Si vous m’interrogez sur ma prévision pour le prix de l'or sur deux ou trois ans, je suis haussier au point de l'être énormément", a déclaré Rick Rule à Lin dans une interview, ajoutant qu'il pourrait y avoir beaucoup de volatilité dans les mois à venir.
L'année a en effet été parabolique pour les métaux précieux. L’Argent, l'autre grand gagnant, a affiché la plus forte hausse parmi les matières premières en juillet, avec un énorme 34%. Les contrats à terme de septembre sur le Comex ont fait un bond de près de 12 ans, passant de 11,65 dollars l'once en mars à 26,26 dollars l'once la semaine dernière, un record de sept ans. Dans le commerce asiatique de lundi, le contrat a augmenté de 12,1 cents, ou 0,5 %, à 24,337 $.