Après des périodes d'hyper volatilité, une extrême prudence est naturelle pour les marchés. Cette semaine pourrait être celle des métaux précieux et du pétrole.
Cela ne veut pas dire que les teneurs de marché de l'or et du pétrole brut WTI renonceront à essayer de diriger les choses à leur guise. Un certain biais, même une volatilité continue, ne peut être écarté dans une semaine qui comprendra le compte-rendu de la réunion de la Réserve fédérale de juillet, la mise à jour des demandes hebdomadaires de chômage aux États-Unis, les données flash de l'indice PMI européen, les données gouvernementales sur les stocks de brut américain et une réunion du panel OPEP+.
A l'approche de la clôture asiatique de lundi, les prix de l'or et du brut étaient en hausse, ainsi que la plupart des matières premières. Les matière premières comme l'argent et l'essence ont même affiché des gains impressionnants, jusqu'à 3 % chacun.
La retenue pourrait être le mot d'ordre
Mais les prix se sont également échangés contre les sommets de la journée, ce qui laisse penser que la retenue pourrait être le mot d'ordre ici.
L'or et le brut ont tous deux connu des semaines mouvementées qui viennent de s'écouler. Le métal jaune a connu sa première perte hebdomadaire en dix ans après le pire essoufflement depuis 2013, tandis que le pétrole a affiché son deuxième gain hebdomadaire malgré le scepticisme lié au COVID-19 concernant la demande de carburant. Une réévaluation des fondamentaux, ainsi que le résultat des principaux événements prévus, pourrait être nécessaire pour déterminer la direction des marchés et leur force.
En ce qui concerne les métaux précieux, la "volatilité frénétique" de l'or et de l'argent la semaine dernière a "clairement infligé beaucoup de douleur à la foule du FOMO", a déclaré Jeffrey Halley, analyste principal du marché asiatique pour OANDA New York.
FOMO signifie "Fear of Missing Out", un phénomène de marché qui incite les spéculateurs à acheter en prévision d'une reprise, ce qui entraîne une ruée d'argent frais qui ne peut que rarement rester quand le vent tourne.
"Les niveaux actuels ne donnent aucune indication sur la prochaine direction à prendre pour les métaux précieux", a déclaré M. Halley.
L'or, un jeu de nerfs après le "mardi noir
Chaque marché haussier finit par connaître un jour important qui rappelle qu’un rallye ne va jamùais jusqu’au ciel en ligne droite. Pour l’Or, ce jour-là, était le "mardi noir" de la semaine dernière. Le contrat à terme sur l'or le plus actif sur le COMEX de New York a perdu 5 %, soit 93 dollars, après avoir enregistré un plus fort mouvement en cours de journée, de 129 dollars. Depuis lors, le trading du métal jaune s'est transformé en un jeu de nerfs purs ou, au mieux, en une partie d'échecs de haut niveau.
Vendredi, l'or de décembre a rendu 1% pour inverser le gain de la session précédente, alors que les longs et les courts s'affrontent pour déterminer la prochaine direction du métal jaune.
Malgré cela, l'or de décembre a atteint un sommet de 1 974,80 dollars jeudi, à 25 dollars d'un nouveau test psychologique du seuil clé de 2 000 dollars. Et ce, malgré le pire carnage en une journée depuis 2013.
Mais les mouvements à venir ne seront plus linéaires dans leur direction. Cela signifie qu'il ne s'agira plus d'une hausse à sens unique comme ce fut le cas il y a deux mois, à la poursuite du mantra des pom-pom girls « 2 000 $, 2 000 $, 2 000 $ ! ». Il ne risque pas non plus de s'effondrer sans qu'un achat rapide ne la fasse remonter.
"Le cas curieux de l'or est de savoir avec quoi, quand et combien de surprises il suscite", a déclaré Sunil Kumar Dixit, un chartiste indépendant spécialisé dans les métaux précieux.
"Pour l'instant, il n'y a plus de dynamique unilatérale. La volatilité est de part et d'autre".
Selon Dixit, les "flancs supérieurs" de l'or montrent un marché qui pourrait aller de 1990 à 2 007 $ et 2 015 $, tandis que les "flancs inférieurs" pourraient apporter une fourchette de 1 920 $ à 1 900 $, 1 888 $ et 1 860 $.
Il a ajouté :
"Une rupture de range de chaque côté peut ajouter un élan de 40 à 100 dollars de plus."
Son meilleur argument haussier en faveur de l'or serait une montée en puissance entre 2 015 et 2 029 dollars.
Le pétrole doit prouver une demande continue de carburants
Dans le cas du pétrole, le brut américain West Texas Intermediate a gagné 1,7 % la semaine dernière, grâce aux estimations de l'Administration américaine de l'information sur l'énergie (U.S. Energy Information Administration), qui prévoit des tirages étonnamment forts au niveau national, malgré les prévisions de l'Agence internationale de l'énergie (AIE) qui annoncent des perspectives mondiales plus faibles pour les carburants dans le contexte de l'épidémie de COVID-19.
Et alors qu'une nouvelle vague de la pandémie dans le monde suscite suffisamment d'inquiétudes quant à la demande immédiate d'énergie, les acheteurs de pétrole comptent sur un soutien accru des prix au cours de la semaine à venir de la part d'une source fiable : OPEP+.
Un panel de l'Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP), dirigée par l'Arabie saoudite et assistée par la Russie, et ses alliés se réunira mercredi pour examiner le marché dans le cadre des efforts visant à réduire de quelque deux millions de barils les réductions de production d'environ 9,6 millions de barils par jour décidées en mai.
"Les marchés pétroliers continuent d'être dans un état d'équilibre à ces niveaux", a déclaré M. Halley.
"Nous constatons que l'intérêt spéculatif pour les contrats à terme a également baissé, ce qui suggère que les yeux des opérateurs à court terme regardent les opportunités qui se présentent ailleurs".
"La résurgence du Covid-19 dans le monde entier, notamment en Europe, semble corser les attentes en matière de consommation, ce qui signifie que le pétrole n'a pas pris totalement en compte un dollar américain en baisse. Il est probable que nous soyons confrontés à un range-trading pendant un certain temps encore".