Quel que soit le vainqueur de l'élection présidentielle américaine du 3 novembre, l'une des tâches immédiates de la nouvelle administration sera peut-être de tendre la main à l'autre côté de l'allée pour donner le coup d'envoi de l'augmentation des dépenses fédérales dans les projets d'infrastructure. Il est également probable que les différents États investissent dans des projets de construction afin de soutenir leur économie et le niveau de l'emploi.
La semaine dernière, nous avons examiné le cas de la société internationale de location d'équipements Ashtead Group PLC (LON:AHT), basée au Royaume-Uni, qui pourrait bénéficier d'une telle évolution des dépenses de construction. Aujourd'hui, nous étendons la discussion à un autre membre du FTSE 100, à savoir le fabricant et distributeur de matériaux de construction CRH PLC (LON:CRH).
Selon une étude récente de DataM Intelligence, entre 2020 et 2027, "le marché mondial des matériaux de construction devrait croître à un taux de croissance annuel moyen de 4,76 %".
Un autre rapport souligne ce point :
"La taille du marché européen des matériaux de construction a été enregistrée à 85 milliards de dollars en 2017 et devrait passer à 125 milliards de dollars d'ici 2024. Entre 2018 et 2024, le marché européen des matériaux de construction devrait enregistrer un TCAC de 5,5 %".
Outre les États-Unis, d'autres pays sont susceptibles d'augmenter leurs dépenses d'infrastructure pour stimuler leur économie dans le monde post-pandémique. La baisse des taux d'intérêt dans le monde entier contribuera probablement à accroître les revenus du secteur. Ces évolutions contribueront peut-être à soutenir les cours de l'action de la CRH et de ses pairs.
Avec ces informations, voici pourquoi le groupe mondial de matériaux de construction CRH, dont le siège est à Dublin, mérite d'être dans le collimateur des investisseurs.
Développement des activités aux États-Unis
Fin août, la CRH a présenté les résultats intermédiaires pour les six mois qui se sont terminés le 30 juin. Le chiffre d'affaires s'est élevé à 12,2 milliards de dollars (9,42 milliards de livres sterling), ce qui signifie que le chiffre d'affaires du premier semestre à périmètre constant a diminué de 3 % par rapport à l'année précédente (YoY).
L'entreprise présente son chiffre d'affaires dans trois segments :
- Americas Materials (l'EBITDA à périmètre constant a augmenté de 20 % par rapport à l'année précédente) ;
- Europe Matériaux (EBITDA en données comparables en baisse de 28 % par rapport à l'année précédente) ;
- Building Products (EBITDA en données comparables en baisse de 11 % par rapport à l'année précédente).
Ses produits et services comprennent des agrégats, de l'asphalte, du ciment, du béton prêt à l'emploi ainsi que des services de pavage et de construction.
Le PDG Albert Manifold s'est dit satisfait des résultats et a déclaré :
"Notre capacité à flexibiliser notre base de coûts et à améliorer la rentabilité, les marges et la génération de liquidités dans un environnement en évolution rapide démontre la force et la résilience de notre entreprise".
La direction n'a pas été en mesure de donner des orientations à court terme pour le reste de l'année. Il est compréhensible qu'une aggravation de la contraction économique mondiale constitue une menace pour l'industrie et l'entreprise. Les activités du Royaume-Uni pourraient également souffrir des incertitudes liées à un scénario de "no-deal" dans les négociations commerciales en cours entre le Royaume-Uni et l'Union Européenne.
Néanmoins, les analystes s'accordent à dire que le titre CRH pourrait potentiellement bénéficier de mesures de relance dans un certain nombre de pays. Le conseil d'administration a maintenu l'acompte sur dividende. Le cours actuel soutient un rendement du dividende de 2,3 %.
Le 13 octobre, le titre CRH a clôturé à 2 986 pence (environ 38,75 dollars aux États-Unis). Jusqu'à présent, l'action est restée stable. Cependant, depuis le creux de plusieurs années atteint en mars, le titre a plus que doublé.
Ses ratios P/E et P/B à terme s'établissent respectivement à 13,53 et 1,15. Après la publication des résultats intermédiaires, UBS a réaffirmé sa notation d'investissement à l'achat sur l'action, portant son objectif de cours à 3 230 p.
Conclusion
CRH mérite de figurer sur la liste des investisseurs après les élections. En plus de bénéficier de l'essor des dépenses du gouvernement américain, le titre pourrait également être un indicateur de la reprise économique potentielle dans le reste du monde. Nous chercherions à acheter les baisses, surtout si le cours se rapproche de 2 800 pence (ou environ 36 dollars aux États-Unis).
Les investisseurs intéressés par les perspectives du secteur peuvent également vouloir faire des recherches sur plusieurs autres actions ou fonds négociés en bourse (ETF). La liste comprend des sociétés telles que Cemex (NYSE:CX), Eagle Materials Inc (NYSE:EXP), James Hardie Industries (NYSE:JHX), Martin Marietta Materials Inc (NYSE:MLM) et Vulcan Materials Company (NYSE:VMC).
Parmi les ETF possibles figurent le First Trust Global Engineering and Construction ETF (NYSE:FLM), l'Invesco Dynamic Building & Construction ETF (NYSE:PKB) et le SPDR® S&P Global Infrastructure ETF (NYSE:GII).
Enfin, plusieurs ETF ont également CRH dans leur portefeuille, comme l'ETF Pacer Developed Markets International Cash Cows 100 (BATS:ICOW). Nous prévoyons de couvrir certains de ces fonds à l'avenir.