Les obligations Portugal Telecom (LS:PHRA) International Finance (garanties par Oi) progressent assez nettement sur le marché secondaire ces derniers jours, en raison de rumeurs sur une éventuelle fusion impliquant TIM Participaçoes, filiale brésilienne de Telecom Italia, avec Oi SA.
Quatrième opérateur mobile brésilien, Oi a reçu une proposition de la société d'investissement LetterOne Group en vue de s'allier à TIM Participaçoes.
Dans un document boursier déposé ce lundi, LetterOne, contrôlée par le milliardaire russe Mikhaïl Fridman, se dit prête à investir jusqu'à quatre milliards de dollars dans Oi, s'il fusionne avec TIM. Ce dernier est détenu à hauteur de 67% par Telecom Italia et représente environs un tiers du chiffre d'affaires de l’opérateur italien.
Marco Patuano, administrateur délégué de Telecom, a indiqué dans la presse brésilienne que le Brésil devait clarifier au préalable sa réglementation en matière de concessions des lignes fixes, avant que Telecom Italia puisse envisager de participer à la consolidation du secteur.
Rebond sur le marché obligataire
Suite à ces annonces, on assiste ces derniers jours à un rebond des obligations Portugal Telecom International Finance. La tranche 4,50% - 2025 se traite désormais à 70% du nominal, contre 60% la semaine passée. Le rendement annuel jusqu’à l’échéance est ramené à 9,30% (coupure de 50.000 euros, rating « BB+ » chez Standard & Poor's).
Pour rappel, les dettes obligataires émises par Portugal Telecom International Finance BV n'ont pas été rachetées par Altice (AS:ATCE) en décembre dernier. En effet, le groupe dirigé par Patrick Drahi a racheté au groupe Oi (qui avait lui-même fusionné avec Portugal Telecom en septembre 2013), les actifs portugais de Portugal Telecom sans ses dettes.
Portugal Telecom International Finance BV reste donc une filiale à 100% du groupe brésilien. En d’autres termes, l'évolution des obligations Portugal International Finance BV est fortement influencée par la santé du groupe Oi SA.