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Rechute du pétrole, JPY recherché

Publié le 26/01/2016 11:54
Mis à jour le 31/08/2022 18:00

L'embellie entamée vendredi aura été de courte durée. L'Asie boursières'est jointe au mouvement de repli général sous l'effet de la rechute du brut sous $30 le baril, à commencer par la Chine continentale. Les Shanghai et Shenzhen Composites ont ainsi dévissé de 6.42% et 7.12% respectivement. Au Japon, le Nikkei 225 a abandonné 2.35% et le Topix plus large 2.33%. A Hong Kong, le Hang Seng a lâché 2.48%, alors que les rumeurs concernant l'abandon de l'ancrage se dissipent. L'ancrage du HKD a été extrêmement positif pour la prospérité de l'île, en lui apportant de la stabilité et en lui permettant de devenir un centre financier international. Le taux de change effectif et les différentiels d'inflation avec les Etats-Unis ne justifient pas une hausse significative de l'USD/HKD. L'autorité monétaire de Hong Kong ne devrait donc pas abandonner l'ancrage de sitôt.

Le yen a une fois de plus bénéficié de la vague de frilosité et s'est vivement apprécié face à toutes les devises du G10. Il a pris 0.65% contre l'aussie, 0.60% contre la livre sterling, 0.52% contre le kiwi et 0.50% contre le loonie. Nous restons toutefois prudents, car la vigueur actuelle de la monnaie japonaise est due davantage à l'appétit des investisseurs pour des valeurs refuges, qu'à une réaction du marché basée sur des fondamentaux.

En Europe, la sterling est de nouveau à la peine après le court rebond de la semaine dernière. Elle a cédé 0.27% vis-à-vis du dollar en raison d'un renforcement de la demande en Treasuries US – les 2 ans ont reculé de 3 pb, les 5 ans de 3.5 pb et les 10 ans de 2.6 pb. Le GBP demeurera faible du fait des perspectives économiques et du risque de Brexit. Au vu du ralentissement des données économiques, de l'absence de pressions sur l'inflation intérieure, de la montée des risques mondiaux et de la menace de Brexit, nous n'anticipons pas de relèvement des taux de la BoE avant 2017. Le référendum britannique doit avoir lieu avant fin 2017 et il est probable que le Premier ministre David Cameron fera une annonce dès mars à ce sujet.

L'EUR/CHF s'est attaqué aux 1.10 pour la troisième fois en moins de 24 heures, sur la publication d'un excédent commercial de 2.54 milliards CHF en décembre, contre 2.90 milliards attendus par le marché. La demande de montres suisses s'est contractée de 3.8% en décembre 2015 par rapport à l'année précédente, la baisse la plus prononcée venant de Hong Kong où les exportations se sont effondrées de 21.1% a/a. Seules les exportations du secteur de la joaillerie (y compris les montres) ont marqué une progression en 2015 dans un contexte d'affaiblissement de la demande mondiale, de glissade des prix du pétrole et de vigueur du swissie.

Le menu du jour comprend l'IPP suédois ; la balance courante et les investissements directs étrangers au Brésil ; l'indice FHFA des prix immobiliers, l'indice S&P/CaseShiller, ainsi que le PMI des services et composite aux Etats-Unis.

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