Remboursement de l’obligation Peugeot 6,875%, les possibilités de ré-investissement
Peugeot (PA:PEUP) vient de procéder au remboursement de son emprunt d'une maturité égale au 30 mars 2016. Voyons quelles sont les possibilités de ré-investissement qui s'offrent aux porteurs obligataires.
Cette émission qui proposait un coupon annuel fixe de 6,875% avait été placée en 2011. Elle portait sur un montant de 500 millions d’euros par coupures de 1.000 euros. Entre-temps, le constructeur avait déjà remboursé une partie de l’encours via une offre de rachat anticipée.
Compte tenu de la chute des taux d’intérêt, il est naturellement impossible de trouver sur le marché secondaire une obligation Peugeot offrant un rendement annuel de 6,375% en euros…
A titre d’exemple, l’obligation du constructeur arrivant à maturité en janvier 2019 offre un rendement annuel de … 1%, sur base d’un cours indicatif de 114% du nominal.
Comment réinvestir ?
Pour trouver un rendement sensiblement plus élevé en euro, l'investisseur devra se résoudre à prendre un peu plus de risque. Une prise de risque qui peut se matérialiser sur les émetteurs en tant que tels ou sur le rang de subordination des obligations (subordonnées, perpétuelles...).
Au rang des nouvelles émissions, l’obligation HeidelbergCement affiche un rendement annuel de 2,25% pendant sept ans. Emise à la mi-mars, la nouvelle ThyssenKrupp (DE:TKAG) propose quant à elle du 2,60% pendant cinq ans.
Tout comme celles émises par Peugeot, les obligations de ces deux entreprises allemandes sont considérées comme spéculatives par les agences de notation.