Scholz Holding GmbH: le point sur la restructuration de la dette obligataire
Plusieurs annonces ont été faites ces derniers jours concernant le processus de restructuration obligataire de Scholz Holding GmbH, le recyclant allemand de métaux. Oblis fait le point pour vous.
Rappel des faits
A la demande de Scholz Holding GmbH, qui se trouve en grandes difficultés financières, un curateur a été nommé par le tribunal du commerce de Vienne le 14 janvier dernier.
Selon les termes d'un communiqué publié sur le site de l'entreprise, le rôle de ce curateur consiste à représenter les intérêts des obligataires et de négocier en leurs noms, le processus de restructuration.
Cette restructuration concerne l’emprunt (8,50% - 2017) d'une taille de 182,5 millions d’euros.
Report du coupon
Une chose est certaine pour le moment: le coupon annuel de l'obligation ne sera pas payé le 8 mars prochain. En effet, Scholz et le curateur ont trouvé un accord pour repousser de deux mois le versement des intérêts, et ce, sans compensation financière.
En vertu de la loi autrichienne, cette décision devait être approuvée par le tribunal de commerce de Vienne, qui a statué favorablement en début de semaine. Il semble par ailleurs que l’accord préalable des porteurs obligataires, via par exemple, un vote, ne devait pas être requis. Nous attendons plus de précisions de la part de Scholz à ce sujet.
'Stabilité nécessaire pour poursuivre les négociations'
Alors que la somme à débourser par Scholz Holding GmbH pour payer ce coupon représente 15 millions d’euros, la direction a indiqué que 'ce report lui donnait la stabilité nécessaire en vue de poursuivre la négociation d’une restructuration « consensuelle » avec l'ensemble de ses créanciers financiers.
La direction ajoute que ‘plusieurs investisseurs potentiels restent prêts à injecter de l'argent dans l'entreprise afin de financer sa croissance, pour autant que la restructuration de la dette aboutisse’.
Comme nous l’indiquions dans notre article du 15 janvier dernier, pour faciliter l’arrivée de nouveaux investisseurs et l’injection de capitaux frais dans l’entreprise, une diminution de la dette et donc une perte pour les créanciers obligataires semblait indispensable.
7% du nominal
A l'heure actuelle, rien ne permet d'affirmer que le coupon sera payé le 16 mai prochain. D'autant que l'obligation s'échange à un cours proche de zéro sur le secondaire.
Suite à l'annonce de la nomination d'un curateur, l'obligation avait chuté jusqu'à 2% du nominal.
Vendredi, alors qu'on apprenait qu'un accord avait été trouvé sur le report du coupon, l'obligation est (très) légèrement remontée pour se traiter aux alentours de 7% du nominal.