Tendance à l'assouplissement de la RBA, stats immobilières aux Etats-Unis
La RBA ouvre la porte à une baisse des taux
Les minutes de la réunion de mai de la RBA montrent que la banque centrale a laissé la porte ouverte à un nouvel assouplissement monétaire. Elles contrastent avec le communiqué moins accommodant qui a accompagné l'abaissement des taux. Ce dernier n'a eu qu'un effet temporaire sur l'aussie, car il était largement attendu, et donc déjà intégré par les traders. Le manque de clarté de la RBA est confirmé par les minutes, qui font apparaître le maintien de la tendance à l'assouplissement, alors que les marchés tablaient sur l'arrêt des réductions de taux après avoir vu dans l'absence de pilotage des anticipations le signe que le taux directeur avait atteint un plancher. "Les membres sont convenus que le communiqué sur la décision ne contiendrait pas d'indications sur l'évolution de la politique monétaire", lit-on dans les minutes.
Les minutes révèlent par ailleurs que la baisse des taux risquait d'alimenter des déséquilibres sur le marché immobilier. Les membres ont toutefois noté que si la croissance des prix des logements était élevée à Sydney et Melbourne, elle était modérée, voire négative dans le reste du pays. La RBA déclare que "la banque continuera à travailler en collaboration avec les autres autorités de régulation pour évaluer et contenir les risques susceptibles de survenir sur le marché immobilier". Les données récentes décevantes en provenance de la Chine n'arrangent pas les conditions économiques de l'Australie. Rappelons que la production industrielle chinoise d'avril est ressortie sous le consensus à 6.2% a/a (contre 6.3% att. et 6.4% préc.) et que les prix immobiliers publiés lundi ont accusé un nouveau recul. L'AUD/USD s'est replié depuis le 14 avril et nous nous attendons à voir l'aussie continuer à perdre du terrain à moyen terme, sous l'effet de la tendance à l'assouplissement de la RBA et du rebond à venir de l'économie américaine.
Mises en chantier US (par Yann Quelenn)
Le rapport sur les mises en chantier américaines sera publié cet après-midi. Hier, l'indice NAHB du marché du logement s'est révélé en deçà des anticipations à 54, contre 57 de consensus. Il reste toutefois supérieur à 50, ce qui témoigne de la confiance des acteurs du marché immobilier. Les perspectives de nouveaux projets résidentiels ressortent à 1015K, contre 926K en lecture précédente. Les attentes de permis de construire s'établissent à 1064k, après 1042K en mars. Les chiffres actuels des mises en chantier sont nettement inférieurs aux permis de construire, ce qui reflète le récent ralentissement de l'économie américaine. De bons chiffres aideraient à soutenir l'accélération de l'économie et permettraient un nouveau renforcement du dollar.
Les derniers indicateurs, dont les ventes de détail, la production industrielle et la confiance des ménages, se sont inscrits sous le consensus. Les taux subissent des pressions baissières. Nous nous attendons à ce que la Fed repousse son calendrier de relèvement après septembre ou le mette de côté quelque temps. La tendance de l'EUR/USD est dictée par les incertitudes entourant la Grèce. Le cross vient de casser la résistance des 1.1220 (retracement Fibonacci 1 mois à 61.8) après les propos de Benoit Coeuré, selon lesquels la BCE comptait accélérer le QE avant l'été. Des mises en chantier US de bonne facture pousseraient le cross sous les 1.1220 et ouvriraient la voie vers les 1.1100.
EURUSD - Bouncing back
EURUSD La paire EUR/USD a cassé la résistance des 1,1376 (plus haut du 26/02/2015) et rebondit maintenant vers le support horaire des 1,1131 (plus bas du 11/05/2015). Une résistance clé se situe à 1,1066 (plus bas du 05/05/2015). À plus long terme, le triangle symétrique de 2010-2014 favorise un autre mouvement de baisse vers la parité. Par conséquent, nous estimons que la récente évolution sans tendance est une pause de la tendance baissière sous-jacente. Des supports clés peuvent se situer à 1,0504 (plus bas du 21/03/2003) et à 1,0000 (support psychologique). Une cassure à la hausse pourrait suggérer un test de la résistance des 1,1534 (plus haut de la réaction du 03/02/2015).
GBPUSD La paire GBP/USD a cassé la résistance des 1,5786 (plus haut de la réaction du 27/11/2014) et rebondit maintenant vers le support horaire des 1,5557 (plus bas du 12/05/2015), ce qui ouvrira la voie vers le niveau des 1,5394 (plus bas du 11/05/2015). Une résistance clé se situe à 1,5826 (plus haut du 27/11/2015). À plus long terme, la structure technique ressemble à une reprise par la base dont le potentiel de hausse maximum est assuré par la résistance solide des 1,6189 (repli de Fibo à 61%). La consolidation haussière actuelle suggère une persistance de l'intérêt acheteur à moyen terme aussi longtemps que le support des 1,5380 tiendra bon.
USDJPY La paire USD/JPY restera au sein de sa fourchette tant que les cours demeureront au-dessous de la résistance clé des 121,85 et du support des 115,57. La paire est toujours haussière, puisque nous restons au-dessus de la moyenne mobile quotidienne à 200 jours. Un support horaire se situe à 118,18 (plus bas du 30/04/2015) et une résistance horaire est assurée par le récent sommet atteint à 120,50 (plus haut du 05/05/2015) puis à 120,84 (plus haut du 13/04/2015). Un biais haussier à long terme sera favorisé aussi longtemps que le support solide des 115,57 (plus bas du 16/12/2014) tiendra bon. Une progression graduelle vers la résistance majeure des 124,14 (plus haut du 22/06/2007) est favorisée. La paire peut rencontrer un support clé à 118,18 (plus bas du 16/02/2015), alors qu'une résistance clé se situe à 121,85 (voir aussi le canal baissier à long terme).
USDCHF La paire USD/CHF s'est améliorée aujourd'hui, comme en témoigne la cassure à la hausse de la ligne de tendance baissière à 0,9227. La paire peut rencontrer actuellement une résistance horaire à 0,9360 (plus haut du 11/05/2015). Un support clé se situe à 0,9073 (plus bas du 07/05/2015). À long terme, aucun signe ne suggère la fin de la tendance baissière actuelle, après que la paire n'a pas réussi à franchir la barre des 0,9448 pour relancer la tendance haussière. Par conséquent, la faiblesse actuelle est perçue comme une évolution de contre-tendance. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015).