Test majeur en vue pour le S&P 500 avec le début de la saison des résultats T3

Alors que la saison des résultats du troisième trimestre de Wall Street démarre la semaine prochaine, les investisseurs se préparent à ce qui pourrait être la pire saison de publication des résultats depuis deux ans.

Les analystes prévoient que le taux de croissance des bénéfices du S&P 500 ne sera que de 2,9 %, ce qui, s'il est confirmé, constituerait la plus faible augmentation d'une année sur l'autre depuis le troisième trimestre 2020, selon les données de FactSet.

Les prévisions de croissance du chiffre d'affaires de seulement 8,7 % en glissement annuel sont également inquiétantes, car si cela se vérifie, ce serait la première fois depuis le T4 2020 que l'indice rapporte une croissance annualisée du chiffre d'affaires inférieure à 10 %, selon FactSet.

Les marchés abordent la saison des rapports sur de mauvaises bases alors que les actions américaines sont en passe de subir l'une de leurs pires années de l'histoire récente sur fond de craintes que les hausses de taux agressives de la Réserve fédérale n'entraînent une possible récession.

Le S&P 500 est en baisse de 21,4 % depuis le début de l'année et de 23 % environ par rapport à son record du 3 janvier. Pendant ce temps, le Nasdaq, qui a sombré dans un marché baissier au début de l'année, a perdu 29,2 % depuis le début de l'année et 31,7 % par rapport à son record du 19 novembre 2021. Le Dow Jones est en baisse de 17,6 % par rapport à l'année dernière et de 19 % par rapport à son record atteint au début de l'année.

Estimations sectorielles pour le 3e trimestre : Gagnants et perdants

Selon FactSet, le secteur de l'Energie devrait enregistrer la plus forte hausse des bénéfices en glissement annuel, avec un bond impressionnant de 115,7 % du BPA au troisième trimestre. Les revenus du secteur devraient augmenter de 35,6 % par rapport à l'année précédente en raison de la hausse des prix du pétrole et gaz naturel - le prix moyen du pétrole brut WTI au troisième trimestre 2022 était de 91,62 dollars par baril, soit 30 % de plus qu'un an auparavant.

Les compagnies aériennes et les groupes de l'aérospatiale et de la défense devraient enregistrer la deuxième plus forte hausse des bénéfices en glissement annuel, avec un bond notable de 24,2 % au troisième trimestre. Bien qu'il soit le plus sensible aux conditions économiques, le secteur industriel devrait enregistrer la quatrième plus forte croissance des revenus en glissement annuel, avec une hausse de 12,7 % des ventes au troisième trimestre.

En revanche, le secteur des services de Communication, qui comprend les sociétés de télécommunications ainsi que les fournisseurs de services de médias, de divertissement et de médias en ligne, devrait enregistrer une baisse de 13,2 % de ses bénéfices en glissement annuel.

En raison de l'augmentation des provisions pour pertes sur prêts, d'un ralentissement important des transactions sur actions et d'une réduction des activités de fusions et acquisitions et d'introductions en bourse, le secteur financier ne devrait enregistrer qu'une augmentation de 2,6 % de son chiffre d'affaires par rapport à l'année précédente et une baisse de 11,8 % de son BPA par rapport à l'année précédente.

Les plus fortes révisions à la hausse des estimations du BPA pour les valeurs du T3

Au niveau des sociétés, ExxonMobil (NYSE :XOM) et Chevron (NYSE :CVX) devraient être les principaux contributeurs à la hausse des bénéfices en glissement annuel dans le secteur de l'énergie, selon FactSet, les deux géants pétroliers devant enregistrer une croissance à trois chiffres de leurs bénéfices et à deux chiffres de leurs ventes.

Les autres noms du groupe qui devraient connaître une amélioration significative de leurs résultats au troisième trimestre sont Occidental Petroleum (NYSE :OXY), qui devrait afficher un BPA de 2,68 $, soit une hausse de 208 % par rapport au bénéfice de 0,87 $ enregistré l'année précédente, et ConocoPhillips (NYSE :COP), qui devrait enregistrer une hausse de 117 % de son BPA en glissement annuel.

Dans le secteur des produits industriels, Delta Air Lines (NYSE :DAL), Southwest Airlines (NYSE :LUV) et United Airlines (NASDAQ :UAL) sont à surveiller dans le contexte de la reprise du transport aérien. Delta devrait afficher un BPA de 1,56 $ au troisième trimestre, soit une amélioration de 420 % par rapport à l'année dernière.

Raytheon Technologies (NYSE :RTX), Lockheed Martin (NYSE :LMT) et Northrop Grumman (NYSE :NOC) sont d'autres noms notables dans le secteur industriel qui bénéficient de révisions à la hausse des estimations du BPA du troisième trimestre, alors que le conflit géopolitique entre la Russie et l'Ukraine se prolonge.

Valeurs ayant subi les plus fortes réductions des estimations du BPA pour le T3

À la baisse, Meta Platforms (NASDAQ :META) et Netflix (NASDAQ :NFLX) ont été deux des plus importants contributeurs à la diminution des bénéfices attendus pour le secteur des services de communication au troisième trimestre. META devrait voir son BPA chuter de 40 % à 1,93 $, tandis que Netflix devrait voir son bénéfice chuter de 31,7 % à 2,18 $ par action.

Le site Technology est peut-être le secteur le plus vulnérable à la hausse des taux d'intérêt et à l'augmentation de l'inflation. Intel (NASDAQ :INTC) est l'un des principaux responsables de la baisse des bénéfices attendus dans ce secteur. Le fabricant de puces en difficulté devrait afficher un BPA de 0,35 $, en baisse de 79,5 % par rapport au BPA de 1,71 $ de l'année précédente. NVIDIA (NASDAQ :NVDA), qui devrait annoncer une baisse de 40 % de son BPA en glissement annuel, est un autre nom dont les estimations de BPA ont été réduites récemment.

Plusieurs actions du secteur de la consommation discrétionnaire secteur, qui dépendent fortement de la vigueur du consommateur américain, devraient également afficher des résultats décevants. Carnival (LON:CCL) (NYSE :CCL), Royal Caribbean (NYSE :RCL) et Norwegian Cruise Line (NYSE :NCLH) ont tous vu leurs estimations réduites dans le contexte économique actuel.

CarMax (NYSE :KMX), FedEx (NYSE :FDX), T-Mobile (NASDAQ :TMUS) et Ford (NYSE :F) sont quelques autres noms dont vous devriez vous tenir à l'écart alors qu'ils s'apprêtent à publier leurs résultats du troisième trimestre.

Tout est question d'orientation

Les investisseurs seront très attentifs aux annonces concernant les prévisions et les mises à jour des perspectives pour les mois à venir, étant donné la combinaison toxique de la hausse des taux d'intérêt, des craintes croissantes de récession et de l'inflation galopante.

La force du US dollar sera également d'une importance majeure car elle crée des vents contraires significatifs pour les entreprises exposées à des revenus internationaux, principalement celles du secteur des technologies de l'information et des matériaux.

Les autres questions clés susceptibles d'être soulevées seront les préoccupations relatives à la chaîne d'approvisionnement, la santé du consommateur américain, ainsi que les futurs plans d'embauche.

Compte tenu de la multitude d'inquiétudes évoquées, je m'attends à ce qu'un pourcentage plus élevé d'entreprises revoient à la baisse leurs prévisions de croissance des bénéfices et des ventes pour le quatrième trimestre 2022 et le début de 2023, voire même à ce qu'elles retirent complètement leurs prévisions.

Les grandes banques américaines donneront le coup d'envoi des résultats lorsque JPMorgan Chase (NYSE :JPM) publiera ses résultats le vendredi 14 octobre, ainsi que Citigroup (NYSE :C).

Préparez-vous à plus de volatilité, le prochain test majeur pour le marché boursier est à nos portes.

Divulgation : Au moment de la rédaction, Jesse est long sur Exxon, Chevron et Occidental Petroleum. Il est court sur le S&P 500 et Nasdaq 100 via leProShares Short S&P 500 ETF (SH) et le ProShares Short QQQ ETF (PSQ). Les opinions exprimées dans cet article sont uniquement celles de l'auteur et ne doivent pas être considérées comme des conseils d'investissement.