Premier groupe d'assurance européen, Axa (PA:AXAF) vient de boucler avec succès l’émission d’un emprunt de type subordonné, dont la maturité est fixée en… 2049.
Nécessitant une mise de fonds de 100.000 euros, l’obligation offre un coupon fixe de 3,25%, payable en rythme semestriel par l'émetteur. Une nouvelle obligation qui est recherchée par les investisseurs dans les premiers échanges sur le secondaire, où elle se traite au-dessus de son prix d'émission, à un cours indicatif de 100,50% du nominal.
Comme évoqué en introduction, il s’agit d’un emprunt de type subordonné, avec les risques que cela comporte pour l’investisseur.
Les agences d’évaluation financières sont là pour le rappeler. Fitch Ratings accorde ainsi une note « BBB » à cet emprunt de deux milliards d’euros, tandis que les obligations senior disposent d’une note de deux crans supérieurs à « A- ».
Comme c’est généralement le cas avec les obligations à haut rendement, l’émetteur s’est réservé le droit de rembourser son emprunt par anticipation. La date du premier call est ainsi fixée en 2029 à un prix de 100% du nominal.
Dans le cas où l’émetteur déciderait de laisser courir son obligation, le coupon de cette dernière deviendrait alors variable, offrant à l'investisseur une certaine protection contre une remontée des taux (tous les détails sur la fiche de l’obligation).
Premier groupe d'assurance européen
Axa se présente comme l’un des leaders de l'assurance et de la gestion d'actifs dans le monde.
Ses activités sont composées grosso modo pour un tiers d’assurances dommages et pour deux tiers d’assurances-vie.
Le groupe a annoncé il y a quelques semaines des résultats annuels 2017 qu’il qualifiait d'excellents, mettant en exergue la croissance du résultat opérationnel par action de 7% ainsi qu'un résultat net à un plus haut historique.
Le rachat du groupe XL fait chuter l’action
Dernièrement, l'assureur français a fait les gros titres de la presse financière en annonçant le rachat pour plus de 12 milliards d'euros du groupe XL, coté à Wall Street et spécialisé dans l'assurance dommages des entreprises.
Cette opération constituait selon la direction "une opportunité stratégique unique qui permet à Axa de faire évoluer son profil d'activité d'une entreprise majoritairement présente sur la vie, épargne, retraite vers un acteur dont l'assurance dommage devient le métier principal", explique-t-il dans un communiqué.
L'apport du groupe XL devrait ainsi propulser Axa au rang de "champion mondial du marché de l'assurance dommages des entreprises avec un chiffre d'affaires en 2016 d'environ 30 milliards d'euros et de près de 48 milliards d'euros pour l'ensemble de l'activité dommages", poursuit-il.
Cette acquisition, la plus importante réalisée par le groupe depuis celle de l'assureur suisse Winterthur en 2006 pour 8,9 milliards d'euros, a été accueillie plus que froidement en bourse le 5 mars dernier. L’action avait en effet clôturé la séance sur une chute de 9%, ramenant la valorisation boursière de l’assureur à 54 milliards d’euros.
La transaction devrait être finalisée au cours du second semestre 2018.
