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Un coupon de 5,375% pour la nouvelle obligation Yum! Brands (KFC, Taco Bell, Pizza Hut

Publié le 31/03/2022 12:04
Mis à jour le 14/05/2017 12:45

Yum! Brands fait recette sur le marché primaire. En effet, le groupe qui exploite des restaurants sous les marques KFC, Taco Bell ou encore Pizza Hut vient de lever un milliard de dollars, à rembourser au plus tard dans dix ans. Voici les premiers prix sur le marché secondaire.

L’obligation fraîchement émise peut ainsi être achetée à 99,75% du nominal sur le marché secondaire, soit une légère décote par rapport au prix d’émission de 100% (au pair). Autrement dit, sur base des derniers cours observés, l’investisseur peut compter sur un rendement de 5,4% pour une mise minimale de 2.000 dollars.

Rachat par anticipation, prime de risque

Attention, l’émetteur s’est réservé le droit de rembourser par anticipation sa dette. Il dispose ainsi d’une première option le 1er avril 2027 à 102,688% du nominal. S’il décide de passer à l’acte dans cinq ans, le rendement actuel grimpe à 5,90%.

Rachat par anticipation ou pas, l’investisseur bénéficie donc actuellement d’une rémunération confortable puisqu’il bénéficie d’un surplus de rendement de l’ordre de 3% par rapport au bon du Trésor américain de maturité comparable. Cette différence s’explique, notamment, par le rating spéculatif "BB" accordé par S&P à ce nouvel emprunt. Moody’s de son côté a assigné une notation Ba3", dans la catégorie spéculative également.

Refinancement de la souche 7,75% 2025

Les fonds serviront à financer "l’entièreté de l’emprunt de 600 millions de dollars arrivant à échéance le 1er avril 2025", a indiqué Yum! Brands. Le restaurateur rembourse donc cette dette au coupon de 7,75% par anticipation, mais "à un prix de 103,875% augmenté des divers intérêts".

Le solde servira aux objectifs généraux de l’entreprise.

53.000 restaurants

Basé à Louisville dans le Kentucky, Yum! Brands revendique exploiter 53.000 restaurants (en direct ou via une franchise) dans plus de 155 pays et territoires. L’entreprise qui affiche une capitalisation boursière de l'ordre de 35 milliards de dollars à Wall Street est présente à la fois sous les marques KFCTaco Bell et Pizza Hut, respectivement des leaders mondiaux dans la nourriture à base de poulet frit, la cuisine mexicaine et les pizzas.

Le portefeuille comprend également The Habit Burger Grill. Achetée en mars 2020, cette marque est un concept de restauration, rapide, décontracté et focalisée sur les hamburgers, les sandwichs et plus encore.

Ces établissements ont permis à Yum! Brands d’atteindre un chiffre d’affaires de 6,58 milliards de dollars en 2021, en hausse de 16% par rapport à 2020, sur base des dernières données annuelles disponibles.

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