Plusieurs analystes ont replacé BASF (ETR:BASFN) sur la carte des investisseurs, il y a quelques jours, la balance opportunités/risques pesant en faveur du groupe chimique allemand, selon ces spécialistes.
Les analystes d’UBS estiment ainsi que l’entreprise de Ludwigshafen devrait être l’une des principales bénéficiaires de la baisse des prix du gaz. Les mesures de soutien à l’économie chinoise, la reprise probable de l’activité dans le secteur de la construction dans un contexte de baisse des taux ou encore la fin de la guerre en Ukraine constituent aussi des facteurs de soutien à BASF, avancent par ailleurs d’autres observateurs.
Ratios de crédit
Du côté des agences de notation financière, Fitch Ratings a confirmé début novembre la notation d’émetteur à long terme et la note de la dette senior « non garantie » à « A », dans la catégorie « Investment grade ». La perspective associée est « stable ».
« Nous prenons en compte l’engagement de l’entreprise à préserver ses ratios de crédit », explique Fitch Ratings. Les efforts de réduction des coûts, la fermeture d’actifs non compétitifs ou encore les ventes d’actifs soutiennent un peu plus la tendance au désendettement de l’entreprise, ajoutait alors l’agence.
Recentrage stratégique…
En termes de désendettement justement, BASF a annoncé lors de sa journée des investisseurs du 26 septembre dernier prévoir un recentrage majeur de son portefeuille d’actifs sur ses activités principales (les produits chimiques, les matériaux, les solutions industrielles et la nutrition), dont il entend augmenter la rentabilité.
… et cession d’actifs
Pour les autres activités (matériaux pour batteries, solutions agricoles, revêtements, solutions métalliques), l’avenir est plus incertain, BASF ouvrant la voie à des cessions éventuelles.
« Un processus de cession des activités de peintures décoratives au Brésil est en préparation », a indiqué le groupe chimique. « En 2024, BASF s’attend à recevoir un flux de trésorerie total d'environ 2 milliards d'euros provenant de sa sortie du secteur pétrolier et gazier », a-t-il encore précisé.
Petite coupure, faible coupon et sous le pair
Producteur mondial intégré de produits chimiques, BASF est présent sur le marché obligataire avec, notamment, cette ligne arrivant à échéance en novembre 2027. L’emprunt au coupon de 0,875% et est libellé par coupures de 1.000 euros cote sous le pair.