Dans le sillage d'une nouvelle série de données économiques US décevantes, Janet Yellen a déclaré vendredi qu'un relèvement des taux serait approprié dans les mois à venir, sans toutefois donner plus de précisions sur le calendrier. Par conséquent, bien que la deuxième estimation de la consommation des ménages au T1 soit ressortie à 1.9% t/t contre 2.1% de consensus, et que le PIB annualisé du T1 se soit établi à 0.8% t/t, sous la projection médiane de 0.9%, mais en progression par rapport au 0.5% de la première estimation, les traders ont préféré pousser le dollar à la hausse par anticipation d'un tour de vis cet été. Le billet vert a signé sa plus forte avancée face au yen (+0.86%) et aux matières premières, le brut ayant fléchi d'environ 1%.
Nous pensons que le marché va trop vite en intégrant agressivement une hausse des taux estivale. Selon nous, "dans les mois à venir" n'annonce pas une action de la Fed en juin ou en juillet, mais plutôt après l'été. Nous nous attendons donc à ce que le rebond du dollar s'essouffle au cours des prochains mois, car la Fed restera encore quelque temps sur la touche.
Lundi, la remontée de l'USD/JPY s'est accélérée à Tokyo sous l'effet des propos de Mme Yellen. Le cross a atteint 111.39, contre 109.48 vendredi, malgré des statistiques relativement encourageantes en provenance du commerce de détail. Les ventes de détail se sont révélées stables en avril, alors que le marché tablait sur une contraction de 0.6% m/m. Techniquement, la première résistance se situe à 111.91 (plus haut du 24 avril). A la baisse, un support se tient sur les 109.11 (plus bas du 23 mai).
Les places asiatiques ont pratiquement toutes évolué en territoire positif, à commencer par Tokyo. Le Nikkei s'est ainsi adjugé 1.39% et le Topix plus large 1.19% après que le Premier ministre Shinzo Abe a annoncé que le gouvernement prévoyait de reporter (de nouveau) l'augmentation de la TVA à fin 2019. Cette décision devrait remettre au premier plan la question d'une réduction de la notation nipponne, le gouvernement peinant à équilibrer le budget.
En Chine continentale, le CSI 300 a grappillé 0.08%, tandis qu'à Hong Kong, le Hang Seng a pris 0.56%. A Taïwan, le TWSE a grimpé de 0.85%. Le BGK thaïlandais a gagné 0.82% et le Sensex indien 0.25%. En Europe, la plupart des futures sur actions marchent sur les traces de l'Asie et sont dans le vert. Les futures US pointent également vers une ouverture en hausse.
Le programme du jour comprend les PIB français et suédois ; l'indicateur économique KOF et les avoirs à vue suisses ; les IPC espagnol et allemand ; l'IPP italien ; la confiance des consommateurs de la zone euro ; les prix des produits industriels canadiens.