Ventes de détail US attendues en hausse (par Yann Quelenn)
Aux Etats-Unis, le S&P 500 a reculé à 2115 points avant de remonter vers les 2132. Les marchés réévaluent sans doute l'hypothèsed'un tour de vis de la Réserve fédérale en décembre. L'ère de l'argent bon marché n'est pas encore terminée.
Les incertitudes persistent, car la Fed ne semble plus aussi dépendante des données qu'auparavant. Les traders et les investisseurs tenteront tout de même de rester au plus près d'un scénario de hausse des taux. Les ventes de détail de septembre attendues dans la journée devraient ressortir à 0.6% m/m contre -0.3% m/m en août. Elles tendent à afficher des hausses surprises depuis 2009. Les statistiques US envoient des signaux mitigés. Le taux de chômage remonte et la croissance des salaires continue de décliner. La probabilité d'un resserrement nous semble avoir atteint un plafond. Trop souvent déçus par la banque centrale américaine, les marchés resteront prudents. L'EUR/USD a touché un plus bas de trois mois et présente un potentiel de hausse en cas d'indicateurs médiocres ou de déclarations en demi-teinte des gouverneurs de la Fed. Nous restons convaincus que la recherche de crédibilité sera le catalyseur d'une hausse des taux, mais que l'état de l'économie américaine est surestimé.
Une réaction très thaïlandaise
La Thaïlande est sous le choc de la disparition du roi Bhumibol Adulyadej, monarque révéré dont le règne a été le plus long du monde. L'organisation de la période de deuil reste à déterminer. Il est probable que la Bourse sera fermée demain, aussi les traders devront-ils attendre pour connaître les répercussions de ce triste événement. Nous doutons qu'un parti politique profite de la situation, compte tenu du respect et de la révérence que le roi inspirait. Malgré les inquiétudes internationales concernant la succession qui s'annonce difficile pour son seul fils et héritier Maha Vajiralongkorn, nous pensons que la transition se déroulera plus calmement que la décennie tumultueuse ne pourrait le laisser croire. Le gouvernement, aux mains des militaires depuis le coup d'Etat du 22 mai 2014, veillera sans doute de près au contrôle de la situation intérieure. Si les sorties de capitaux entraînent une déstabilisation, la BoT devrait intervenir pour maintenir l'ordre. M. Veerathai a déclaré par le passé que la banque centrale se tenait prête à faire le nécessaire si elle jugeait les mouvements de change incompatibles avec la stabilité financière ou le redressement économique du pays. Les flux de capitaux devraient marquer un léger ralentissement jusqu'à ce que la stratégie de transition soit éclaircie. Nous anticipons un certain affaiblissement du THB, mais rien de drastique, pendant cette période. Les marchés se préparent à présent à la possibilité de dégagements massifs sur les actions thaïlandaises, mais nous nous attendons à l'inverse. Nous anticipons un rebond du SETI. Au-delà de son rôle de leader, le monarque était considéré comme le père et le gardien du royaume. Les analystes internationaux se sont focalisés sur la décennie chaotique pour en conclure que le décès du roi serait le prochain déclencheur de désordre social sous l'effet de nouvelles scissions politiques. Nous pensons que dans ce moment historique de transition, les investisseurs thaïlandais répondront à l'exode des investisseurs internationaux en procédant à des achats substantiels, non pour des raisons financières, mais par fierté culturelle.
EURUSD La paire EUR/USD consolide actuellement après sa récente chute. Pourtant, le support horaire situé à 1,0952 (plus bas du 25/07/2016) est en voie d'être touché. Une résistance clé se trouve loin à 1,1352 (plus haut du 18/08/2016). On privilégie un autre mouvement de baisse. À plus long terme, la structure technique favorise un biais baissier à très long terme aussi longtemps que la résistance des 1,1714 (plus haut du 24/08/2015) tiendra bon. La paire évolue au sein d'une fourchette depuis début 2015. Un support plus solide se situe à 1,0458 (plus bas du 16/03/2015). Cependant, la structure technique qui existe depuis décembre dernier implique une progression graduelle.
GBPUSD La vente massive de la paire GBP/USD se poursuit après le crash éclair de la semaine dernière. Une résistance se trouve loin à 1,2620 (ligne de tendance baissière) et puis à 1,2873 (03/10/2016). Une base de support se forme actuellement à partir de 1,2090 (plus bas du 07/10/2016). La paire devrait connaître un renforcement des pressions baissières. La configuration technique à long terme est même plus négative, le vote sur le Brexit ayant ouvert la voie à une accentuation de la chute. Le support à long terme situé à 1,0520 (01/03/85) représente un objectif convenable. La résistance à long terme est située à 1,5018 (24/06/2015) et pourrait indiquer un retournement à long terme de la tendance négative. Cependant, un tel scénario est très peu probable pour l'instant.
USDJPY La paire USD/JPY renoue avec la tendance haussière. La paire se trouve au sein d'un canal haussier à court terme. Un support horaire se trouve à 102,81 (plus bas du 10/10/2016) et à 100,09 (27/09/2016), alors que la paire peut rencontrer une résistance horaire à 104,64 (plus haut du 13/10/2016). Nous privilégions un biais baissier à long terme. Un support se situe actuellement à 96,57 (plus bas du 10/08/2013) . Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) semble absolument peu probable. La paire devrait poursuivre sa chute vers le support des 93,79 (plus bas du 13/06/2013).
USDCHF La paire USD/CHF est en cours de consolidation, mais reste dans une dynamique haussière depuis le 15 septembre. Une résistance horaire se situe à 0,9950 (plus haut du 27/07/2016). Un support horaire devrait se situer à 0,9733 (base du 05/10/2016), puis à 0,9632 (plus bas de la base du 26/08/2016). La paire devrait poursuivre sa progression. À long terme, la paire évolue toujours au sein d'une fourchette depuis 2011, en dépit de quelques turbulences enregistrées lorsque la BNS avait mis fin au cours plafond du CHF. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015). La structure technique favorise toutefois un biais haussier à long terme depuis la suppression du taux plancher en janvier 2015.