Voici ce qui motive réellement le marché boursier

Le marché s'est redressé de plus de 1 % vendredi à la suite d'un rapport sur l'emploi bien pire que prévu. J'avais une émission de télévision financière en arrière-plan après la clôture et j'ai entendu l'animateur déclarer ce qui suit après que la reprise n'ait eu aucun sens pour lui :

"Les gens me demandent, lorsqu'il s'agit de Wall Street, s'ils sont dans leur petit monde, leur petit cocon, s'ils voient toutes ces manifestations universitaires, s'ils voient tous ces autres soucis, et si un ancien président est en train d'être jugé en ce moment..."

Comme vous pouvez le voir, lui et ses partisans ont été très déconcertés par le rassemblement 1%+ de vendredi. Et si vous suivez ce type de nouvelles pour vos prévisions de marché, je n'ai aucune difficulté à comprendre une telle confusion. Rien de ce que l'animateur de l'émission de télévision a noté n'a d'importance pour le marché.

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Entre-temps, je vous signale que le titre de l'analyse que j'ai envoyée à mes abonnés jeudi après-midi était "Looking For Another Rally", et qu'elle était basée sur ce qui est important pour le marché.

Je suis certain que d'aucuns pourront interpréter les nouvelles de vendredi pour justifier et tenter d'expliquer le rebond de plus de 1 % enregistré vendredi. Mais une personne raisonnable doit arriver à la conclusion qu'une telle explication revient à se gratter l'oreille gauche en utilisant la main droite et en passant par-dessus le sommet de la tête.

Pourtant, personne qui a suivi le marché boursier au cours des dernières années n’a été à l’abri de l’environnement mondial Bizzaro auquel nous avons assisté. Le marché boursier a atteint son plus bas niveau en octobre 2022 sur la base d’un rapport sur l’IPC bien pire que prévu, et n’a pas regardé en arrière depuis. Alors que tout le monde accuse la hausse des taux d’intérêt d’être à l’origine d’une baisse de plus de 1 300 points du marché par rapport au sommet du début de 2022, le marché a maintenant connu un rebond de près de 1 800 points par rapport à ce plus bas pour atteindre de nouveaux sommets historiques malgré ces taux d’intérêt plus élevés.

Par conséquent, si l'on se demandait si les taux d'intérêt sont à l'origine de l'évolution du marché, on serait bien en peine d'expliquer l'évolution du marché au cours des deux dernières années. Pourtant, les analystes sont nombreux à proclamer que les taux d'intérêt sont le moteur de notre marché.

À mon avis, soit ils sont des menteurs invétérés, soit ils ne s'appuient tout simplement pas sur les faits lorsqu'ils fournissent leur "analyse". Je suppose qu'il s'agit de la seconde hypothèse, car le désir d'associer l'actualité à l'action du marché est un moteur analytique trop puissant pour que la plupart des personnes concernées rejettent toute forme d'analyse ou de raisonnement objectif. Ainsi, nous voyons souvent des analyses de marché déformées afin de faire entrer une cheville carrée dans un trou rond.

L'évolution du marché au cours de l'année écoulée a conduit les analystes fondant leurs pronostics sur les taux d'intérêt à penser que la reprise observée depuis le creux d'octobre 2022 était due à l'intention de la Fed d'abaisser les taux d'intérêt. Pourtant, le marché a gagné plus de 1 700 points et aucune baisse de taux n'est en vue.

Que fait alors le monde de l'analyse ? Bien sûr, ils modifient leur discours pour tenter de faire entrer la poutre carrée dans le trou rond. Ainsi, je lis maintenant des articles affirmant que la Fed ne va pas relever ses taux et que cela entraînera une hausse du marché. Ahh, qu'est-il arrivé à l'honnêteté intellectuelle ? Elle semble être morte sur pied et personne ne s'en rend compte ou ne s'en préoccupe.

En tant qu'investisseur, votre tâche consiste à comprendre objectivement le marché afin de rester du bon côté de l'action du marché. Malheureusement, la plupart des investisseurs suivent des théories de marché spécieuses parce qu'ils ont l'impression d'avoir un certain contrôle sur le marché s'ils peuvent trouver une raison à l'évolution du marché, même si ce raisonnement est tordu. Pourtant, vous devez arriver à la conclusion qu'un tel contrôle est une illusion, de la même manière qu'une grande partie de l'analyse conduisant à ce faux sentiment de contrôle est intellectuellement malhonnête.

Pour ma part, j'applique simplement une approche mathématique à l'action des prix du marché, qui me dit assez objectivement si mon analyse est juste ou fausse et me permet de m'ajuster assez rapidement lorsque je me trompe, afin de ne pas adopter et négocier de fausses croyances sur le marché.

En attendant, je tiens à vous dire que je suis très attentif à un retournement potentiel de 25 % du marché à la baisse. Avant que vous ne vous emballiez, sachez que je ne dis pas que ce mouvement se produira à coup sûr. Je dis simplement que le marché est entré dans un environnement propice à un tel mouvement.

C'est un peu comme lorsque nous constatons que les conditions météorologiques sont propices à l'apparition d'une tornade. Cela ne signifie pas qu'une tornade se produira certainement, mais nous devons être conscients de ce qu'il faut rechercher afin de reconnaître la nécessité de se mettre à l'abri.

Le 11 mars dernier, j'ai publié un article intitulé "Sentiment Speaks : It Is Time For A Serious Dose Of Caution" (Le sentiment parle : il est temps d'être très prudent).

Dans cet article, je soulignais ce qui suit :

"Je vois également de nombreux analystes suggérer que le marché a encore beaucoup de chemin à parcourir. En fait, le seul graphique qui m'incite à la plus grande prudence - l'indice Russell - est considéré par beaucoup comme pouvant encore progresser d'au moins 15 %.

Je suis très attentif à l'IWM depuis la fin de l'année 2023, lorsque nous nous attendions à ce qu'il quitte la région des 160/165 pour atteindre une cible idéale dans la région des 203-214 (avec le potentiel extérieur d'aller jusqu'à 225), avant même que nous ayons touché le fond, comme vous pouvez le voir sur ce graphique :

Et, lorsque la structure du rallye a pris forme à partir du plus bas d'octobre, j'ai affiné cette cible à la région 210-214 en décembre. Vendredi, nous avons atteint la limite inférieure de mon objectif.

Je ne vais pas vous ennuyer avec l'analyse détaillée qui m'a poussé à rechercher ce rallye en octobre 2023, alors que la plupart des autres s'attendaient à ce que l'IWM s'effondre à ce moment-là. Je ne vais pas non plus vous ennuyer avec la raison pour laquelle j'ai affiné notre objectif de reprise à cette région, ni avec l'analyse détaillée des raisons pour lesquelles je ne suis pas dans le camp d'une poursuite de la hausse de 15 % à partir d'ici.

Je dirai simplement que ce graphique m'incite fortement à la prudence à l'heure actuelle. En fait, tant que nous restons en dessous de 214 et que nous voyons un retour vers la région de 194 dans les semaines à venir de manière impulsive (terme d'art pour une structure en 5 vagues qui adhère à nos normes objectives de Fibonacci Pinball), alors je passe en "alerte-crash". Oui, vous m'avez bien entendu".

Comme nous le savons maintenant, le marché a atteint son sommet dans notre région cible supérieure et a ensuite chuté jusqu'à notre région cible inférieure (190-194 IWM). Cependant, la structure avec laquelle nous avons chuté n'était pas la plus propre des structures à 5 vagues. Je vais donc avoir besoin de preuves supplémentaires qu'une baisse de 25 % est en cours.

Cette preuve sera apportée par un nouveau déclin en 5 vagues vers la région 190-194. Si cela se produit dans les semaines à venir, je deviendrai baissier sur le rebond qui s'ensuivra vers 197-200, car nous aurons alors une configuration très solide pour une chute de 25 % en 2024.