- Avril est historiquement le meilleur mois pour les actions
- Mais la volatilité, due à une série de vents contraires, devrait se poursuivre.
- Le conflit Russie-Ukraine et la politique de la Fed sont les deux principaux catalyseurs potentiels.
Bien que le mois d'avril soit historiquement le meilleur mois pour les actions d'un point de vue saisonnier, la volatilité actuelle du marché déclenchée par une série de vents contraires existants devrait rester en jeu en ce début de mois.
Les marchés boursiers continueront d'observer attentivement la poursuite de la guerre alimentée par la Russie en Ukraine. "L'Ukraine a déclaré que ses forces avaient repris toutes les zones autour de Kiev". Une pression supplémentaire sur les actions : le conflit en cours fait également grimper le prix d'une variété de produits de base, dont le pétrole, alimentant l'inflation qui a commencé pendant les lockdowns de COVID qui ont provoqué une pénurie mondiale de l'offre.
De plus, les mesures de confinement du COVID à Shanghai ont été prolongées en raison de l'escalade de l'épidémie dans la plus grande ville de Chine, alors même que les craintes d'une nouvelle vague du virus augmentent en Europe et aux États-Unis. Les Américains commencent à ressentir le contrecoup de la réduction d'urgence des mesures de relance pour la pandémie. De plus, la Réserve fédérale, après avoir relevé les taux d'intérêt pour la première fois depuis des années, pourrait être sur la voie d'un resserrement plus agressif de la politique monétaire après avoir supervisé la politique la plus accommodante de l'histoire des États-Unis, donnant aux investisseurs un cas sévère de repli sur soi. Et comme si tout cela ne suffisait pas, on parle maintenant d'une possible récession à venir, car le très suivi spread 2 ans/10 ans.
Les actions ont terminé en hausse vendredi après un premier trimestre 2022 faible
Même si les investisseurs choisissent d'ignorer la liste des risques importants, les principaux indices américains ont enregistré une faible performance pour le premier trimestre de 2022, la pire depuis le début de la pandémie. Le Dow Jones Industrial Average a perdu 4,6 % au cours de la période de trois mois, tandis que le S&P 500 a perdu 5 % de sa valeur.
Pourtant, au cours du mois de mars, même dans un contexte d'échanges agités, les investisseurs ont réussi à faire grimper les actions. Ainsi, malgré l'amalgame des aléas, peut-être que le S&P 500 - qui, depuis la Seconde Guerre mondiale, a gagné en moyenne 1,7 % en avril dans 70 % des cas - pourrait encore enregistrer une performance positive au cours du mois à venir, bien qu'il soit possible que les développements futurs en Ukraine et les changements de politique monétaire américaine exercent une pression.
D'un point de vue technique, le S&P 500 a évolué de façon latérale au cours du dernier trimestre. Après avoir établi une tendance baissière de type pic et creux, le pic de mars était plus élevé que celui de février. Dans le même temps, l'indice a franchi la DMA 200 après que sa DMA 50 soit passée sous la MA plus longue, déclenchant une croix de la mort.
Le graphique des méga-cap Dow Jones a été complètement unilatéral pour le trimestre.
Contrairement au S&P, les sommets et les creux du Dow Jones sont résolument descendants, et le cours est retombé sous la DMA de 200. Enfin, le taux de variation basé sur le momentum a atteint un sommet. Chaque fois que cela s'est produit sur le graphique ROC, le prix a baissé.
Mais les indices les plus durement touchés au cours des trois derniers mois ont été le NASDAQ 100 à forte composante technologique, en baisse de 9,1 %, et le Russell 2000 à faible capitalisation, qui a perdu environ 10 %. Pendant la pandémie, le NASDAQ était le plus performant, tandis que le Russell était à la traîne.
Après la fin de la première vague de la pandémie, les deux indices ont été tour à tour en tête et à la traîne. Lorsque l'inflation est devenue le principal sujet de préoccupation, ils ont évolué en tandem. Lorsque les investisseurs ont commencé à craindre la hausse des coûts, les actions technologiques ont été vendues en raison de leurs valorisations élevées et les actions des petites entreprises ont été abandonnées en raison des désavantages auxquels elles étaient confrontées, car elles n'avaient pas les ressources nécessaires pour faire face à une inflation croissante et à des taux d'intérêt plus élevés, contrairement aux grandes entreprises qui peuvent plus facilement faire face aux changements.
Comme le SPX, le NDX est sans tendance après que le pic de mars de l'indice ait dépassé celui de février. Cependant, comme pour le Dow, le cours est repassé sous la DMA 200. N'oubliez pas non plus que le NASDAQ 100 reste dans un marché baissier, ayant chuté de plus de 20% depuis son précédent sommet, qui s'est également avéré être son record.
Le même mouvement latéral est visible dans le Russell 2000. Alors que son plus bas du 24 février a prolongé les creux de l'indice, son sommet du 29 mars a dépassé celui du 10 février. Cependant, sa formation MA reste baissière, le prix n'a même pas tenté de dépasser la DMA 200, trouvant même une résistance par la DMA 100. Comme le NASDAQ 100, le Russell 2000 reste dans un marché baissier.
Les Treasuries signalent les perspectives d'inflation et la voie de la Fed vers des taux d'intérêt plus élevés. Le rendement du 10 ans a atteint 2,55 % la semaine dernière, une hausse incroyable si l'on considère que la note de référence a commencé le trimestre avec un rendement de 1,51 % seulement.
Le rendement à 10 ans s'est négocié selon un sommet H&S sur le graphique en 4 heures. Le ROC a atteint le sommet d'un canal descendant. Si l'indicateur retourne vers le bas du canal, cela signalera un suivi du prix pour compléter le modèle de renversement.
Le dollar a été en hausse lors des deux derniers jours de la dernière semaine de négociation, mais en baisse sur l'ensemble de la semaine.
Le billet vert alterne les hausses et les baisses d'une semaine à l'autre depuis qu'il est entré dans une fourchette au début du mois de mars, après avoir complété une figure de continuation H&S. Actuellement, nous considérons toujours le range comme un drapeau.
Quoi qu'il en soit, la prochaine orientation du breakout déterminera la trajectoire du dollar. Compte tenu du H&S précédent et de la ligne de tendance ascendante, nous parions que le breakout sera plus élevé.
L'or a chuté vendredi en raison du renforcement du dollar. Cependant, le métal précieux a également baissé sur une base hebdomadaire, même si le dollar s'est assoupli au cours de cette même période. De plus, le S&P 500 est resté stable au même moment. Il ne semble donc pas que l'or ait souffert d'un appétit robuste pour le risque. Il y a peut-être une explication technique.
Le métal jaune s'est négocié dans une fourchette après avoir cassé le sommet d'un triangle symétrique long d'un an et demi, atteignant par la même occasion son objectif implicite. Le trading a développé un drapeau depuis la cassure, qui pourrait être un sommet H&S, selon nous.
Cependant, les indicateurs suggèrent que la configuration est un triangle symétrique, ce qui augmente les chances d'une rupture à la hausse. Le RSI basé sur le momentum et le MACD basé sur le prix sont tous deux baissiers. En plus d'une série descendante de sommets et de creux, le RSI pourrait développer un H&S de continuation.
Bitcoin a clôturé en hausse pour une troisième semaine, ce qui ne s'était pas produit depuis février.
Le jeton numérique évolue dans une fourchette ascendante depuis le plus bas du 24 janvier, après avoir complété un sommet H&S entre août 2021 et janvier 2022.
Notre interprétation de la ligne de cou de la configuration est la ligne noire la plus longue, en place depuis le bas d'août, qui comprend l'ensemble de l'épaule gauche. Certains lecteurs ont fait remarquer que la ligne de cou ne devrait inclure que le côté droit de l'épaule droite et le prix intraday d'entrée de l'épaule gauche, que nous avons inclus comme une ligne rouge. Bien que cela puisse être une théorie de manuel, l'analyse technique est autant un art qu'une compétence.
Nous avons tracé nos lignes en fonction de notre compréhension subjective basée sur notre expérience personnelle. Si la ligne rouge est la ligne de cou correcte, le sommet H&S est suspect. Toutefois, si notre ligne de cou représente mieux l'angle de l'offre et de la demande, le sommet H&S reste intact, car le prix a respecté sa résistance. Entre-temps, la fourchette qui nous est apparue initialement comme un fond en H&S (ligne de cou bleue) semble maintenant être davantage un biseau ascendant potentiel (lignes noires épaisses), qui est baissier dans la tendance baissière sous-jacente, complétant ainsi le sommet en H&S.
Pétrole a chuté vendredi, pour une deuxième journée ainsi que pour la semaine. Toutefois, la matière première énergétique se négocie dans une fourchette depuis son envolée début mars.
Le WTI s'est négocié dans un triangle symétrique. Par définition, cela signifie que les acheteurs et les vendeurs sont impatients. Par conséquent, une rupture, lorsqu'elle se produira, pourrait se produire dans n'importe quelle direction. Cependant, on s'attend à ce que le prix reprenne sa tendance sous-jacente, dans ce cas, à la hausse.
Enfin, le modèle s'est développé après avoir cassé la résistance du sommet d'octobre, où le pétrole a trouvé un soutien depuis lors, ce qui renforce les perspectives d'une rupture à la hausse.
Principales statistiques à surveiller dans le calendrier économique de cette semaine
Toutes les heures indiquées sont EDT
Lundi
- Les marchés chinois sont fermés à l'occasion du festival Ching Ming.
- 5:05 : Royaume-Uni - Discours de Bailey BoE.
Mardi
- Les marchés de Hong Kong et de Chine sont fermés à l'occasion de la fête de Ching Ming.
- 00:30 : Australie - Décision de taux de la RBA : devrait rester stable à 0,10%.
- 4:30 : Royaume-Uni - Services PMI : devrait rester stable à 61,0.
- 10:00 : Etats-Unis - ISM PMI non-manufacturier : hausse prévue de 56,5 à 58,0.
Mercredi
- 4:30 : Royaume-Uni - Construction PMI : attendu en baisse à 57,3 contre 59,1.
- 10:00 : Canada - Ivey PMI : précédemment imprimé à 60,6.
- 10:30 : Etats-Unis - Stocks de pétrole brut : la publication de la semaine dernière a montré une baisse de -3.449M
- 14:00 : US - Compte-rendu de la réunion du FOMC : la semaine dernière, une baisse de -3.449M a été enregistrée.
Jeudi
- 7:30 : Zone euro - BCE publie le compte-rendu de la réunion de politique monétaire
- 8:30 : US - Inscriptions hebdomadaires au chomage : attendu en baisse à 200K contre 202K.
Vendredi
- 8:30 : Canada - Variation de l'emploi : probablement en chute libre à 80.0K contre 336.6K.