Jeudi, Morgan Stanley a initié une couverture sur les actions de Philip Morris International Inc. (NYSE:PM), leur attribuant une note de surpondération et établissant un objectif de cours de 140$. Cette décision reflète l'optimisme de la firme quant aux performances futures de l'entreprise de tabac, notamment en raison de son portefeuille croissant de produits sans fumée.
Avec une capitalisation boursière de 184 milliards de dollars et des marges brutes impressionnantes de 64%, Philip Morris maintient sa position de leader dans l'industrie du tabac. Les données d'InvestingPro révèlent que l'entreprise offre un rendement de dividende attrayant de 4,56% et a maintenu le versement de dividendes pendant 17 années consécutives.
Selon l'analyse de Morgan Stanley, l'orientation de Philip Morris vers des produits à risque réduit et sans fumée devrait stimuler la croissance des ventes et des bénéfices à long terme, ce qui pourrait entraîner une réévaluation à la hausse de l'action. En 2024, les produits sans fumée représentaient environ 38% du chiffre d'affaires net de l'entreprise. La firme de recherche prévoit que d'ici 2030, ces produits représenteront 55-65% des ventes, légèrement en dessous de l'objectif de l'entreprise de plus des deux tiers.
La croissance du portefeuille sans fumée de Philip Morris devrait être stimulée par l'élan international de sa marque IQOS, la forte croissance de Zyn et le prochain lancement d'IQOS aux États-Unis.
Cette expansion, associée à une modeste augmentation des ventes et des bénéfices des produits combustibles, positionne Philip Morris pour potentiellement atteindre la fourchette haute de son objectif de croissance organique des ventes de 6-8%, dépassant son algorithme de croissance du résultat d'exploitation de 8-10% et du bénéfice par action à taux de change constant de 9-11% jusqu'en 2026. Ces chiffres devraient surpasser ceux d'autres entreprises de biens de consommation emballés à méga-capitalisation.
Malgré une augmentation de 25% des actions de Philip Morris au cours des douze derniers mois, comparable au gain de 22% du S&P 500, l'action de l'entreprise a chuté de 11% par rapport à ses sommets de décembre. Cette baisse contraste avec une légère baisse de 2% du S&P 500 sur la même période.
Actuellement, les actions de Philip Morris se négocient à une valorisation conforme à leur ratio cours/bénéfices moyen des 12 prochains mois sur 10 ans, malgré la proportion plus élevée de revenus provenant aujourd'hui des produits sans fumée.
De plus, l'analyse de Morgan Stanley suggère que Philip Morris se négocie avec une décote d'environ 34% par rapport à ce qu'ils considèrent comme sa juste valeur théorique. Cette valorisation est basée sur une régression de la croissance organique des ventes à long terme par rapport au ratio cours/bénéfices 2026 pour ses pairs à méga-capitalisation. La firme prévoit que cet écart de valorisation se réduira à mesure que le marché reconnaîtra de plus en plus le profil de croissance amélioré résultant de la transition de Philip Morris vers des produits sans fumée.
Avec une croissance actuelle du chiffre d'affaires de 8,6% et un score de santé financière "BON" selon InvestingPro, l'entreprise semble bien positionnée pour atteindre ses objectifs de croissance. Sur les cinq prochaines années, Morgan Stanley prévoit un taux de croissance annuel composé d'environ 7% pour le chiffre d'affaires net et le résultat d'exploitation de Philip Morris, ce qui dépasse le taux de croissance implicite du marché d'environ 5,5% dérivé de leur modèle d'actualisation des flux de trésorerie inversé.
Dans d'autres actualités récentes, Philip Morris International Inc. a finalisé la vente de sa filiale Vectura Group Ltd. à Molex Asia Holdings Ltd., une décision qui marque la fin de l'association entre les deux entreprises.
Ce développement intervient alors que Philip Morris a également annoncé l'émission de 3 milliards de dollars d'obligations senior non garanties pour renforcer ses fonds d'entreprise généraux. Les analystes de Barclays ont maintenu une note de surpondération sur Philip Morris, citant une croissance du chiffre d'affaires et du bénéfice par action (BPA) leader du secteur.
Pendant ce temps, l'administration Biden devrait proposer une restriction sur la quantité de nicotine dans les cigarettes, une mesure qui ne s'étendrait pas à d'autres produits à base de nicotine tels que les cigarettes électroniques ou les thérapies de remplacement de la nicotine.
La Food and Drug Administration (FDA) américaine a également soumis une proposition visant à réduire significativement les niveaux de nicotine dans les cigarettes traditionnelles, une initiative de santé publique qui pourrait avoir un impact important sur l'industrie du tabac. Ces développements récents soulignent l'évolution du paysage réglementaire pour les entreprises de tabac comme Philip Morris.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.