Investing.com -- Les stratèges d'UBS s'attendent à ce que l'or poursuive ses gains à l'horizon 2025.
Le lingot est resté stable autour de 2650 dollars l'once cette semaine, freiné par la force du dollar américain, la hausse des rendements du Trésor américain et l'amélioration de l'appétit pour le risque des actions américaines.
L'or a augmenté de 28 % depuis le début de l'année, surperformant l'indice boursier S&P 500.
Dans une note publiée mercredi, les stratèges d'UBS ont mis en évidence plusieurs catalyseurs qui devraient continuer à faire grimper les prix de l'or l'année prochaine.
Parmi ceux-ci, l'accumulation d'or par les banques centrales, qui, selon UBS, se poursuivra en 2025 dans le cadre de leurs stratégies de diversification.
Les données du Fonds monétaire international (FMI) montrent que les achats nets d'or des banques centrales mondiales en octobre ont atteint le niveau mensuel le plus élevé enregistré cette année. UBS a révisé ses prévisions pour les achats d'or du secteur officiel à 982 tonnes métriques pour 2024, contre une estimation précédente de 900 tonnes métriques.
Bien que ce chiffre soit inférieur aux niveaux des deux dernières années, il représente une augmentation substantielle par rapport à la moyenne post-2011 d'environ 500 tonnes métriques. Les stratèges pensent que cette tendance va se poursuivre,
"Nous pensons que la forte dynamique d'achat se poursuivra dans le cadre des efforts de dédollarisation et nous nous attendons à ce que les banques centrales achètent encore 900 tonnes d'or ou plus en 2025", ont écrit les stratèges dirigés par Mark Haefele dans la note.
La demande des investisseurs pour l'or en tant que couverture de portefeuille devrait également augmenter. Bien que le programme politique du président américain élu Donald Trump ait été largement discuté, des incertitudes demeurent concernant les développements fiscaux, commerciaux et géopolitiques.
Associés aux conflits en cours en Ukraine et au Moyen-Orient, UBS estime que ces facteurs entraîneront une hausse de la demande d'actifs refuges, ce qui stimulera les entrées dans les fonds négociés en bourse sur l'or.
En outre, la baisse des taux d'intérêt est un autre facteur qui devrait soutenir les prix de l'or l'année prochaine. UBS prévoit que la Réserve fédérale réduira ses taux de 25 points de base mercredi, et qu'un assouplissement supplémentaire est prévu au cours de l'année à venir.
"Cela devrait réduire le coût d'opportunité de la détention du métal, qui n'est pas porteur d'intérêts", expliquent les stratèges.
L'affaiblissement du dollar américain, dû à la baisse des taux et aux inquiétudes concernant la trajectoire de la dette américaine, devrait alimenter la demande d'or en le rendant plus abordable pour les investisseurs non détenteurs de dollars.
UBS reste donc optimiste sur l'or pour les 12 prochains mois, prévoyant que les prix atteindront 2900 dollars l'once d'ici à la fin de l'année 2025.
"Nous recommandons une allocation d'environ 5 % au sein d'un portefeuille équilibré basé sur le dollar, à titre de diversification", ont déclaré les stratèges.
À plus long terme, ils voient également un potentiel de croissance dans le cuivre et d'autres métaux de transition, grâce à des investissements croissants dans la production d'énergie, le stockage d'énergie et le transport électrique.