Le prix du cacao est devenu parabolique cette année, devenant l’un des actifs les plus performants. Il est passé de 2 182 $ en 2022 à plus de 10 500 $. Cette tendance a déclenché davantage de gains parmi d’autres produits agricoles comme le café Arabica et Robusta.
Le cacao a bondi en raison de la demande mondiale croissante d’entreprises comme le groupe Ferrero, Nestlé, Hershey et Mondelez. Cette demande a coïncidé avec une forte réduction de l’offre, alors que des pays clés comme la Côte d’Ivoire et le Ghana ont été confrontés à des problèmes climatiques, de maladies et d’engrais au cours des dernières années.
Le cacao connaît également un bond en avant en raison d’années de sous-investissement dans le secteur, la plupart des agriculteurs ayant abandonné l’industrie en raison de la faiblesse des rendements. En conséquence, de nombreux cacaoyers sont désormais vieux et produisent moins.
En outre, la plupart des spéculateurs sont devenus extrêmement optimistes à l’égard du cacao, comme en témoigne le récent rapport sur l’engagement des commerçants (CoT) de la CFTC. Des données récentes ont montré que les hedge funds avaient passé des commandes d’une valeur de plus de 8,7 milliards de dollars et que le prix continuerait d’augmenter.
C’est le premier risque à avoir en tête. Même si la spéculation des hedge funds est une bonne chose, la situation pourrait changer rapidement lorsqu’ils changeront d’avis et commenceront à prendre des bénéfices. Nous avons vu cette situation se produire à plusieurs reprises pour d’autres produits comme le gaz naturel et le maïs.
L’autre risque à long terme est que les produits agricoles sont généralement cycliques, une forte augmentation des prix entraînant une production accrue.
Certains signes indiquent que de nombreux producteurs de cacao envisagent de revenir sur le marché. Par exemple, l’Équateur s’est engagé à augmenter sa production de cacao de 450 000 tonnes l’année dernière à plus de 800 000 tonnes d’ici 2030.
De même, le Brésil prévoit de doubler sa production pour la porter à 220 000 d’ici 2030. Tous les producteurs africains comme la Côte d’Ivoire, le Ghana, le Nigeria et le Cameroun s’efforcent d’augmenter leur production dans les années à venir, maintenant que les prix ont bondi. Le Cameroun s’attend à ce que sa production atteigne 600 000 tonnes d’ici 2030.
Pourtant, la chance du cacao est qu’il est différent du maïs et du soja dans la mesure où il faut trois à quatre ans pour qu’une nouvelle usine commence à produire des produits. Cette situation pourrait jouer en faveur des prix du cacao dans la mesure où la contrainte d’approvisionnement devrait persister.
Un récent rapport de l’ICO révèle que la production au Nigeria diminuera de 4 % cette année, pour atteindre 270 000 tonnes. La production du Ghana chutera à 422 000 cette année.