Mercredi, CLSA a maintenu sa recommandation Surperformance et son objectif de cours de 1.764,00 INR sur Adani Ports & Special Economic Zone Ltd. (ADSEZ:IN). La firme a souligné la surperformance continue de l'entreprise en termes de croissance du trafic par rapport au secteur portuaire indien dans son ensemble.
Plus précisément, le port phare d'Adani Ports à Mundra a enregistré une augmentation de 18% en glissement annuel du trafic au cours du premier semestre de l'exercice 2025, dépassant la croissance de 9% observée dans l'ensemble des ports indiens.
L'analyste de CLSA a noté qu'Adani Ports a été un solide indicateur de la croissance de l'économie indienne, ses ports principaux ayant augmenté leur trafic à un rythme trois fois supérieur à celui de la croissance du trafic des ports indiens entre les exercices 2019 et 2024. Cette tendance s'est maintenue au premier semestre de l'exercice 2025, principalement grâce à Mundra, le plus grand port de l'entreprise.
La récente stratégie de fusions et acquisitions d'Adani Ports a également été reconnue comme un succès, le port de Karaikal nouvellement acquis ayant atteint une marge d'EBITDA au deuxième trimestre proche de celle de Mundra.
Au deuxième trimestre, Adani Ports a enregistré une augmentation de 10% en glissement annuel du trafic portuaire, menée par une hausse de 12% en glissement annuel du trafic de conteneurs. Le port de Dhamra a également été un point fort, avec une croissance de volume de 17% en glissement annuel.
L'entreprise a également connu une amélioration significative de sa marge d'EBITDA, qui a augmenté de 344 points de base en glissement annuel au deuxième trimestre, attribuée à un mix de cargaisons favorable et à la dépréciation de la roupie indienne.
L'EBITDA solide et l'augmentation des flux de trésorerie d'exploitation ont contribué à réduire l'endettement de l'entreprise à son plus bas niveau depuis neuf ans, avec un ratio dette nette/EBITDA de deux fois. L'analyste de CLSA a conclu son évaluation de la performance d'Adani Ports en déclarant : "Un EBITDA solide et des flux de trésorerie d'exploitation en hausse ont conduit à un endettement au premier semestre au plus bas depuis neuf ans (dette nette/EBITDA à 2x). O-PF."
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