Jeudi, Goldman Sachs a mis à jour son évaluation de Zoom Video Communications, Inc. (NASDAQ:ZM), augmentant l'objectif de prix à 72 $ par rapport à 70 $ précédemment, tout en maintenant une note neutre. L'ajustement fait suite aux résultats du deuxième trimestre de l'année fiscale 2025 de Zoom, qui ont dépassé les attentes sur plusieurs paramètres financiers.
La société a rapporté une modeste augmentation des revenus de 1% par rapport aux estimations consensuelles et a démontré son efficacité opérationnelle avec une marge d'exploitation (OPM) de 39%, soit 300 points de base de plus que prévu. De plus, la marge de trésorerie libre (FCFM) de Zoom était de 31 %, dépassant le consensus de 300 points de base.
Ces résultats positifs ont entraîné une hausse intrajournalière de 12 % du cours de l'action de Zoom, les investisseurs ayant réagi à l'amélioration des prévisions financières de la société. Les prévisions mises à jour comprennent une augmentation de 0,4 % des revenus pour l'exercice 25, dont 0,1 % de cette augmentation exclut le résultat trimestriel positif, ainsi qu'une augmentation de 300 points de base de la marge brute d'autofinancement.
Goldman Sachs a noté plusieurs développements qui contribuent à des perspectives plus optimistes pour Zoom. L'entreprise a connu une croissance significative de sa clientèle de centres de contact, avec plus de 1 100 clients, ce qui représente une augmentation de plus de 100 % d'une année sur l'autre. De plus, Zoom a obtenu 69 clients Workvivo dont les revenus annuels récurrents dépassent 100 000 $, ce qui indique des progrès dans sa stratégie multi-produits.
L'introduction et la montée en puissance des fonctions d'intelligence artificielle ont également été couronnées de succès, avec 1,2 million de comptes compagnons AI créés, contre 700 000 au cours du trimestre précédent. Cela devrait soutenir le taux de rétention brut (GRR).
De plus, Zoom a atteint un taux de désabonnement en ligne record de 2,9 %, et la croissance de la période antérieure liée à la clientèle (cRPO) a augmenté à 10 % d'une année sur l'autre, une augmentation significative par rapport aux 5 % du trimestre précédent.
Malgré ces indicateurs positifs, Goldman Sachs reste prudent, notant plusieurs facteurs qui empêchent une position plus haussière sur le titre. Le taux de désabonnement en ligne, bien qu'il ait atteint un niveau historiquement bas, est toujours considéré comme insoutenable.
Le produit de base de Zoom n'est pas assez performant et la croissance du cRPO n'a pas encore conduit à une accélération des revenus. En outre, le départ du directeur financier de Zoom introduit un risque d'exécution potentiel, bien que la société reconnaisse que la période de transition prolongée et une équipe financière interne solide sont des facteurs atténuants.
En résumé, bien qu'il y ait des signes prometteurs de croissance et d'expansion, Goldman Sachs croit que la balance risque-récompense pour le titre de Zoom est équilibrée et préfère attendre plus de preuves que les améliorations du produit de base et l'adoption de nouveaux produits mèneront à une croissance soutenue des revenus.
Dans d'autres nouvelles récentes, Zoom Video Communications a rapporté une augmentation de ses revenus totaux de 2 % par rapport à l'année précédente, atteignant 1,16 milliard de dollars pour le deuxième trimestre de l'année fiscale 2025. Le revenu d'exploitation non conforme aux PCGR de l'entreprise a dépassé les prévisions à 456 millions de dollars, et le revenu net dilué non conforme aux PCGR par action a dépassé les attentes à 1,39 $. Zoom a également annoncé le départ imminent de Kelly Steckelberg, directeur financier, après la publication des résultats du troisième trimestre.
À la lumière de la solide performance de son segment Entreprise et de l'expansion d'offres telles que Workvivo et Zoom Contact Center, l'entreprise a révisé ses prévisions de revenus pour l'année entière entre 4,63 et 4,64 milliards de dollars, avec un bénéfice par action non GAAP prévu entre 5,29 et 5,32 dollars. Ces éléments font partie des développements récents chez Zoom.
Bien qu'elle reconnaisse les difficultés rencontrées dans la région EMEA en raison des conflits en cours, Zoom reste confiante dans ses offres innovantes et son positionnement stratégique sur le marché.
Les capacités de l'entreprise en matière d'IA et l'intégration transparente de son centre de contact suscitent la confiance des clients, comme en témoigne la conclusion de son plus gros contrat à ce jour au 2e trimestre. La stratégie de Zoom consiste à se concentrer sur le segment haut de gamme et à tirer parti des opportunités de fusions-acquisitions pour ajouter de nouveaux services.
Perspectives InvestingPro
Zoom Video Communications, Inc. (NASDAQ:ZM) affiche une position financière solide selon les dernières données d'InvestingPro. Avec une capitalisation boursière d'environ 20,96 milliards de dollars, Zoom se distingue par une marge bénéficiaire brute impressionnante de 76,05 % au cours des douze derniers mois menant au T1 2023. Cette marge élevée est indicative de l'efficacité opérationnelle de l'entreprise et s'aligne avec la reconnaissance par Goldman Sachs de la forte marge d'exploitation de Zoom dans sa récente évaluation.
Les conseils d'InvestingPro soulignent davantage les forces de l'entreprise, en mettant en évidence le fait que Zoom détient plus de liquidités que de dettes dans son bilan, ce qui procure une flexibilité financière et réduit le risque pour les investisseurs. De plus, l'évaluation de Zoom implique un fort rendement du flux de trésorerie disponible, ce qui renforce la capacité de la société à générer des liquidités et à soutenir ses initiatives de croissance. Ces facteurs sont pertinents pour les investisseurs qui considèrent la santé financière et les perspectives d'avenir de Zoom.
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Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.