Lundi, JPMorgan a maintenu sa recommandation Sous-pondérer sur Transocean (NYSE:RIG), un acteur majeur du forage offshore. La firme a souligné les inquiétudes du secteur concernant les périodes d'inactivité et les risques potentiels sur les bénéfices comme raisons de cette position prudente. Transocean a activement géré ces défis en mettant en place des programmes de comblement, comme l'extension de 40 jours pour le Deepwater Invictus, qui a été discutée lors de l'alerte résultats du deuxième trimestre de l'entreprise.
Malgré les préoccupations plus larges du secteur, Transocean est considéré comme relativement protégé de ces risques, car l'entreprise a sécurisé des contrats pour la majorité de sa flotte de navires flottants actifs pour la seconde moitié de 2024 et jusqu'en 2025. Cependant, deux navires de forage haute spécification, le Deepwater Conqueror et le Deepwater Mykonos, doivent terminer leurs contrats en 2025. Transocean a indiqué des perspectives prometteuses pour le Deepwater Conqueror après son contrat avec Chevron en avril 2025, et le Deepwater Mykonos devrait rester actif au large du Brésil après la fin de son contrat avec Petrobras en octobre 2025.
JPMorgan prévoit que l'EBITDA du troisième trimestre de Transocean sera inférieur aux estimations consensuelles à 278 millions €, ce qui correspond aux prévisions de l'entreprise. De plus, le 10 septembre, Transocean a annoncé un important contrat d'un an de 232 millions € pour le Deepwater Atlas avec BP, avec un taux journalier de 636.000 €. La firme prévoit également que Transocean comptabilisera 638 millions € de coûts de dépréciation non monétaires liés à la vente du Development Driller III et du Discoverer Inspiration, les produits étant destinés à la réduction de la dette après la clôture prévue de la transaction au quatrième trimestre 2024.
Pour le quatrième trimestre 2024, l'EBITDA est projeté à 342 millions €, légèrement en dessous de l'estimation du marché. La prévision d'EBITDA de JPMorgan pour l'année complète 2024 est de 1,10 milliard €, soit 1,0% de moins que l'estimation du marché. Pour 2025, la firme s'attend à une augmentation significative du flux de trésorerie à mesure que les dépenses d'investissement diminueront pour atteindre les niveaux de maintenance, aidant ainsi les efforts de désendettement de Transocean. La dernière tranche de dépenses d'investissement pour le nouveau navire Deepwater Aquila aura lieu au quatrième trimestre 2024, sans autres nouvelles constructions ou réactivations prévues.
JPMorgan a révisé ses estimations d'EBITDA pour 2024 et 2025 à 1.102 millions € et 1.402 millions € respectivement, contre des estimations précédentes de 1.116 millions € et 1.559 millions €. Ces chiffres révisés représentent une baisse de 1,0% et 7,1% par rapport aux estimations consensuelles. La firme prévoit également un flux de trésorerie disponible de 129 millions € pour 2024 et de 806 millions € pour 2025. La réitération de la recommandation Sous-pondérer est largement basée sur la valorisation, les actions de Transocean se négociant à 8,8 fois et 6,9 fois les estimations EV/EBITDA 2024-25 de JPMorgan.
Dans d'autres actualités récentes, Transocean a fait l'objet de plusieurs développements importants. L'action de l'entreprise a été dégradée de Achat à Neutre en raison d'une méthodologie de prévision révisée, qui anticipe des baisses potentielles des attentes d'EBITDA de l'entreprise pour 2025. Malgré cela, Transocean a obtenu un contrat important avec bp pour des opérations dans le Golfe du Mexique américain, ajoutant environ 232 millions € au carnet de commandes de l'entreprise.
Transocean a également obtenu un contrat d'une valeur d'environ 123 millions € avec Reliance Industries Limited pour le forage de six puits au large de l'Inde, qui devrait commencer en 2026. Les résultats du deuxième trimestre 2024 de l'entreprise ont montré un EBITDA ajusté de 284 millions € et des revenus de forage contractuels de 861 millions €, malgré une perte nette de 123 millions € pour le trimestre.
Transocean a en outre annoncé des modifications à ses Règlements d'Organisation, fusionnant le Comité de Santé, Sécurité, Environnement & Durabilité avec le Comité de Gouvernance d'Entreprise pour former le nouveau Comité de Gouvernance, Sécurité & Environnement, visant à améliorer l'efficacité opérationnelle.
Perspectives InvestingPro
Le paysage financier de Transocean, tel que révélé par les données InvestingPro, fournit un contexte supplémentaire à la position prudente de JPMorgan. La capitalisation boursière de l'entreprise s'élève à 3,76 milliards €, avec un ratio prix/valeur comptable de 0,35, indiquant que l'action pourrait être sous-évaluée par rapport à ses actifs. Cela correspond à l'un des conseils InvestingPro, qui note que Transocean "se négocie à un multiple Prix / Valeur comptable faible".
Malgré une croissance des revenus de 15,07% au cours des douze derniers mois, Transocean fait face à des défis de rentabilité. Le ratio P/E négatif de l'entreprise de -11,08 et le résultat d'exploitation de -1 million € soulignent les obstacles financiers mentionnés dans l'article. Ces chiffres soutiennent un autre conseil InvestingPro qui indique que Transocean "n'est pas rentable au cours des douze derniers mois".
La volatilité du cours de l'action de Transocean, mise en évidence par InvestingPro, est évidente dans sa performance de prix. Avec un rendement total du prix sur un an de -44,23% et se négociant actuellement à 55,77% de son plus haut sur 52 semaines, les mouvements de l'action reflètent les préoccupations du secteur et les risques sur les bénéfices discutés dans l'analyse de JPMorgan.
Pour les investisseurs cherchant une compréhension plus complète de la position financière de Transocean, InvestingPro offre 6 conseils supplémentaires, fournissant une analyse plus approfondie des perspectives et des défis de l'entreprise dans le secteur du forage offshore.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.