Mercredi, JPMorgan a révisé son objectif de cours pour SBI Cards and Payment Services (SBICARD:IN), le réduisant à 640,00 INR contre 670,00 INR précédemment, tout en maintenant une recommandation à "Sous-pondérer" sur l'action.
Cet ajustement fait suite aux performances du deuxième trimestre de l'entreprise, qui a annoncé un bénéfice après impôts (PAT) de 4 milliards de roupies, un chiffre stable en glissement annuel mais inférieur aux attentes de JPMorgan et du marché dans son ensemble.
Cette baisse a été attribuée à un bénéfice d'exploitation avant provisions (PPOP) inférieur aux prévisions et à une augmentation du coût du crédit, qui a grimpé à 8% en termes nets.
L'entreprise a indiqué que bien que les taux de rejet montrent des signes d'amélioration, suggérant un pic potentiel des coûts du crédit, les taux de retour des impayés en phase précoce restent faibles.
De plus, le problème des emprunteurs bénéficiant de multiples lignes de crédit persiste. Cette situation implique que même si les coûts du crédit ont peut-être atteint un pic, ils pourraient continuer à rester élevés à court terme.
Sur le plan opérationnel, l'entreprise a connu une croissance modeste des dépenses globales, avec une augmentation de 3% en glissement annuel, portée par une hausse de 24% des dépenses de détail qui a contribué à une croissance de 23% en glissement annuel des créances.
Malgré la dynamique positive des dépenses de détail, les dépenses des entreprises ont diminué. La composition des créances s'est orientée vers les utilisateurs qui remboursent intégralement leur solde chaque mois, en particulier vers la fin septembre, coïncidant avec le début de la saison des fêtes. Cette tendance devrait revenir à la normale au second semestre.
Cette transition a entraîné une baisse de 0,3 point de pourcentage en glissement trimestriel de la marge d'intérêt nette (NIM). L'entreprise a également constaté une modération trimestrielle du coût des fonds, bénéficiant de la baisse des taux des bons du Trésor.
Le rapport conclut en notant que la dynamique des dépenses de détail dans un contexte de taux d'impayés élevés à l'échelle du système est un point d'attention. Selon l'analyse de JPMorgan, le potentiel d'augmentation des impayés à l'échelle du système représente un risque important pour l'action.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.