Mardi, CLSA a maintenu sa note de sous-performance sur l'action Bharat Heavy Electricals Ltd (BHEL:IN), avec un objectif de cours stable à 189,00 INR. La firme a souligné que le précédent catalyseur pour l'inclusion de BHEL dans les indices passifs mondiaux est passé, et l'entrée de Larsen & Toubro (L&T) dans le secteur des équipements de production d'énergie thermique jette un doute sur la domination du marché par BHEL. Malgré une impressionnante augmentation de 77% en glissement annuel des entrées de commandes et une croissance de 40% du carnet de commandes, CLSA a souligné que la valorisation actuelle de l'action est élevée à 40 fois les bénéfices FY26CL.
L'institution financière a noté les améliorations opérationnelles de BHEL, mentionnant une augmentation significative de 347 points de base de la marge brute au deuxième trimestre de l'exercice 2025, attribuée à une croissance de 40% du carnet de commandes sur la même période. Cette hausse de l'exécution, qui a connu une augmentation de 33%, marque un tournant après sept années de déclin, résultant en des bénéfices EBITDA par opposition aux pertes précédentes. L'analyste a souligné que bien qu'il y ait eu une reprise notable des commandes fossiles en raison de l'accent mis par l'Inde sur la sécurité énergétique, les perspectives pour l'activité thermique de BHEL semblent sombres au-delà de l'exercice 2030.
Malgré ces gains opérationnels, l'action BHEL a commencé à sous-performer le Nifty de manière notable, de 11% à 24% au cours des un à six derniers mois. L'évaluation de la firme reste prudente, avec une valorisation de l'action considérée comme chère à 40 fois les bénéfices projetés pour l'exercice 2026CL. L'analyste a conclu en estimant que bien que BHEL ait montré certains progrès opérationnels, les défis du marché et les préoccupations liées à la valorisation persistent.
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