Vendredi, JPMorgan a émis une dégradation pour Guangzhou Automobile Group Co., Ltd. (2238:HK) (OTC: GNZUF), faisant passer la notation de Neutre à Sous-pondérer. La firme a également ajusté l'objectif de cours pour les actions de la société, l'abaissant à 1,30 HK$ contre 2,20 HK$ précédemment. Cette révision fait suite à une période de sous-performance du cours de l'action de la société par rapport au marché.
La dégradation reflète une position prudente sur les perspectives de bénéfices des marques étrangères grand public en Chine, avec des attentes de pression continue sur les marges. L'analyste a exprimé des inquiétudes concernant les perspectives de rentabilité de l'activité de marque propre de Guangzhou Automobile au cours des un à deux prochaines années, ce qui pourrait avoir un impact négatif sur les bénéfices et le multiple de valorisation de la société.
L'analyse de JPMorgan suggère que les défis auxquels sont confrontées les activités de coentreprise et de marque propre de Guangzhou Automobile sont de nature structurelle. Ce point de vue est étayé par la performance depuis le début de l'année de l'action de la société, qui a connu une baisse de 8% pour ses actions A et de 24% pour ses actions H, contrairement à l'augmentation de 28% de l'indice Hang Seng China Enterprises au cours de la même période.
Le rapport met également en doute la durabilité du rendement du dividende de la société, qui semble élevé à environ 10% pour ses actions H. L'analyste prévient que ce rendement pourrait être menacé si la visibilité des bénéfices sous-jacents reste incertaine, indiquant des préoccupations potentielles pour les investisseurs recherchant des revenus provenant des dividendes de l'action.
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