Roth/MKM a maintenu une recommandation de vente sur AMC Entertainment (NYSE: NYSE:AMC) avec un objectif de cours stable à 4,00$, tout en reconnaissant des améliorations dans les perspectives de l'entreprise.
La firme a revu à la hausse ses estimations pour le troisième trimestre après que les performances du box-office du trimestre aient dépassé les attentes, signalant un tournant positif alors que l'industrie entre dans un cycle de films robuste qui devrait durer plus de deux ans.
Les échéances de la dette d'AMC ont été prolongées, offrant un certain soulagement car l'entreprise est maintenant en mesure de réduire significativement son effet de levier net au cours de l'année à venir.
Cependant, la firme a souligné que les niveaux de dette absolus d'AMC restent élevés, que la couverture des intérêts demeure faible et que la valorisation actuelle de l'entreprise est considérée comme élevée. L'objectif de cours de 4$ est basé sur un multiple de 7,5 fois l'EBITDA ajusté projeté par la firme pour 2025.
La firme a ajusté ses estimations de revenus et d'EBITDA ajusté pour le troisième trimestre à 1,326 milliard$, une baisse de 6%, et 160 millions$, une baisse de 17%, respectivement. Ces chiffres sont en hausse par rapport aux estimations précédentes de 1,293 milliard$ de revenus et 145 millions$ d'EBITDA ajusté.
Les estimations révisées sont en ligne avec le consensus sur les revenus et légèrement au-dessus du consensus sur l'EBITDA ajusté, avec un box-office américain qui devrait légèrement sous-performer la moyenne de l'industrie.
Le bilan d'AMC reflète l'impact d'un refinancement de dette de 2,45 milliards$ en juillet, qui a prolongé la plupart des échéances de dette jusqu'en 2029-2030. Cette décision augmente les frais d'intérêts annuels d'AMC d'environ 52 millions$ pour atteindre environ 408 millions$. Avec une année solide au box-office attendue en 2025, la firme prévoit que l'effet de levier net d'AMC passera d'un estimé de 11 fois à la fin de 2024 à environ 6 fois d'ici la fin de l'année prochaine, améliorant la couverture des intérêts et la flexibilité financière de l'entreprise.
Le flux de trésorerie disponible (FCF) d'AMC devrait devenir positif l'année suivante. Si l'entreprise peut revenir à un taux de conversion de 50% de l'EBITDA ajusté en flux de trésorerie d'exploitation, elle pourrait générer environ 100 millions$ de FCF, en supposant des dépenses en capital de 200 millions$. La conversion potentielle des obligations échangeables pourrait augmenter significativement le nombre d'actions d'AMC, s'ajoutant à la base d'actions déjà élargie depuis le début de la pandémie.
Dans d'autres nouvelles récentes, AMC Entertainment a pris des mesures cruciales pour améliorer sa situation financière en éliminant 152,9 millions$ de dette par l'émission d'actions et en nommant Marcus Glover à son conseil d'administration.
Malgré une légère augmentation des estimations d'AMC, Citi a maintenu sa recommandation de vente sur l'action de l'entreprise, tandis que Roth/MKM et Macquarie ont émis des recommandations de vente et de sous-performance respectivement. D'autre part, B.Riley a adopté une position neutre.
Pendant ce temps, Amcor a initié des changements de direction importants avec la nomination de Peter Konieczny comme PDG, Fred Stephan comme directeur des opérations, et David Clark comme directeur du développement durable. De plus, Graham Chipchase a été nominé pour être élu en tant qu'administrateur non exécutif.
Perspectives InvestingPro
Les données récentes d'InvestingPro fournissent un contexte supplémentaire à la situation financière d'AMC Entertainment, en accord avec l'analyse de Roth/MKM. La capitalisation boursière de l'entreprise s'élève à 1,53 milliard$, avec un ratio P/E négatif de -3,44 pour les douze derniers mois au T2 2024, reflétant les défis de rentabilité en cours mentionnés dans l'article.
Les conseils InvestingPro soulignent qu'AMC "brûle rapidement ses liquidités" et "opère avec une dette importante", ce qui corrobore la discussion de l'article sur les niveaux élevés de dette de l'entreprise et les préoccupations concernant la couverture des intérêts. Le conseil notant que les "obligations à court terme d'AMC dépassent ses actifs liquides" souligne davantage les pressions financières auxquelles l'entreprise fait face, même si elle travaille à prolonger les échéances de sa dette.
Malgré ces défis, le chiffre d'affaires d'AMC pour les douze derniers mois au T2 2024 était de 4,49 milliards$, avec une croissance modeste de 5,41%. Cela s'aligne avec la mention de l'article sur l'amélioration des performances du box-office et l'attente d'un cycle de films solide à venir.
Pour les investisseurs recherchant une analyse plus complète, InvestingPro offre 8 conseils supplémentaires qui pourraient fournir des perspectives plus approfondies sur la santé financière et la position sur le marché d'AMC.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.