UBS a initié la couverture d'Aurobindo Pharma Ltd. (ARBP: IN) avec une recommandation de vente et fixé un objectif de cours à 1.333,00 Rs.
La firme a souligné que, bien qu'Aurobindo Pharma ait une présence significative sur les marchés américain et européen, contribuant à 75% de ses revenus et environ 85% de son EBITDA, la trajectoire de croissance de l'entreprise devrait rester modeste, avec un taux de croissance annuel composé (TCAC) à un chiffre moyen.
L'évaluation d'UBS a mis en évidence des inquiétudes concernant le marché des génériques aux États-Unis, qui devrait connaître un déclin. La firme a également noté qu'avec plus de la moitié du marché des médicaments de marque américains passant aux produits biologiques, les opportunités pour les produits à petites molécules diminuent.
Ce changement pose un défi au potentiel de croissance des bénéfices d'Aurobindo Pharma.
Malgré les efforts d'Aurobindo Pharma pour diversifier son modèle d'affaires, y compris des incursions dans les biosimilaires et des projets d'API/Intermédiaires à grande échelle comme la pénicilline G, ainsi que l'expansion vers de nouveaux marchés tels que l'Inde et l'Indonésie, UBS reste prudent.
La firme estime que les contributions aux bénéfices projetées de ces nouvelles initiatives seront minimes au cours des trois prochaines années.
Le rapport d'UBS a également pris en compte les projections financières d'Aurobindo Pharma, indiquant que le profil de croissance des bénéfices à un chiffre moyen pour son activité de base, excluant gRevlimid, et un retour sur capitaux propres (ROE) de 12% d'ici l'exercice fiscal 2026, sont faibles par rapport au ratio prix/valeur comptable (P/BV) élevé de 2,5 fois prévu pour la même période.
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