Ethereum (ETH) s'est envolé depuis le début de la semaine, porté par des développements réglementaires favorables qui augmentent les chances qu'un fonds négocié en bourse (ETF) pour l'éther soit bientôt approuvé.
Néanmoins, les chances d'une réaction majeure "acheter la rumeur, vendre le fait" pour l'ETH semblent plus faibles par rapport au Bitcoin, selon un récent rapport de Citi.
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Le bitcoin a chuté de 17 % après l'approbation de l'ETF en raison du battage médiatique et des paris à effet de levier. En revanche, l'approbation potentielle d'un ETF ETH a été moins attendue, ce qui a conduit à un prépositionnement moins extrême, selon le rapport.
Lors de la publication de ces rapports, l'intérêt ouvert (OI) et les taux de financement des contrats à terme sur l'ETH ont été faibles par rapport aux mois précédents. Cependant, l'intérêt ouvert a commencé à augmenter, indiquant une anticipation croissante de l'approbation potentielle d'un ETF.
Les flux nets vers les ETF Bitcoin ont été l'un des principaux moteurs des rendements depuis leur lancement en janvier, expliquant en grande partie la performance de la crypto-monnaie. Cette tendance devrait se poursuivre avec l'introduction des ETF ETH, ce qui indique que les flux globaux des ETF cryptographiques resteront importants pour les rendements.
Les rapports indiquent que de solides conversations sont en cours en coulisses entre les régulateurs et les fournisseurs d'ETF, qui comprennent neuf fournisseurs de fonds dont les demandes sont en attente à différents stades. Les approbations passées pour les ETF Bitcoin suggèrent que des lancements simultanés pour les ETF ETH sont probables.
Les données historiques de Citi montrent que les flux nets vers les ETF Bitcoin au comptant influencent matériellement les rendements des crypto-monnaies. Par exemple, les entrées nettes dans les ETF BTC ont totalisé 12,9 milliards de dollars jusqu'au 20 mai, ce qui correspond à une hausse d'environ 6 % du bitcoin pour 1 milliard de dollars de flux. En supposant que les flux ajustés à la capitalisation boursière soient similaires pour l'ETH, les entrées estimées pourraient se situer entre 3,8 et 4,5 milliards de dollars, ce qui pourrait faire grimper les prix de l'ETH de 23 à 28 %.
Plusieurs facteurs pourraient avoir un impact sur ces estimations, notamment une demande différente pour l'ETH par rapport au BTC, une rotation du BTC vers l'ETH parmi les détenteurs d'ETF existants, des sorties des fonds ETH existants lors de la conversion, et un positionnement rapide en amont de l'approbation de la SEC.
À long terme, les analystes de Citi ont déclaré que le Bitcoin et l'Ethereum devraient rester fortement corrélés, sous l'effet de facteurs macroéconomiques. Malgré des activités différentes sur la chaîne et des cas d'utilisation potentiels, tels que le rôle de Bitcoin en tant qu'"or numérique" et la fonctionnalité de contrat intelligent d'Ethereum, le sentiment, l'adoption et le développement de nouveaux cas d'utilisation restent cruciaux pour les deux crypto-monnaies.
"Nous nous attendons à ce que les principaux jetons restent fortement corrélés et continuent d'être guidés par des forces macroéconomiques à long terme", conclut la note de Citi.