Par Geoffrey Smith
Investing.com - Une caractéristique du coronavirus est qu'il semble frapper les personnes atteintes de maladies préexistantes. Il en va de même pour les entreprises.
Les compagnies aériennes, par exemple, ont été durement touchées par les marchés depuis le début de l'épidémie, car les investisseurs ont constaté une forte baisse des voyages d'abord en Chine, puis à destination et en provenance de la Chine et, enfin, à l'échelle mondiale. L'International Air Travel Association a déclaré la semaine dernière que le secteur aérien mondial pourrait perdre 29 milliards de dollars de revenus cette année en raison de l'épidémie.
Mais la compagnie aérienne qui a le plus souffert, à la fois dans un contexte européen et mondial, est déjà malade.
La compagnie aérienne norvégienne (OL: NWC) a chuté de 46% au cours de la dernière semaine, l'épidémie de Covid-19 s'étant propagée au-delà de l'Asie. Elle a chuté de 12,7% à 11h40 jeudi, ses routes transatlantiques à but lucratif étant pour la première fois gravement menacées, avec la confirmation du premier cas de Covid-19 transmis localement aux États-Unis.
Les problèmes bien documentés du norvégien concernant la dette et l'immobilisation des Boeing (NYSE: BA) signifient qu'il ne peut pas se permettre de piloter des avions à moitié vides à travers l'Atlantique, mais c'est maintenant la menace à laquelle il faut face, étant donné les signes croissants que le virus se propage des deux côtés de l'océan.
Le nouveau coup vient juste au moment où les mesures de restructuration prises par le nouveau PDG Jacob Schram semblaient gagner du terrain: le coefficient d'occupation des passagers, une mesure de l'utilisation des capacités disponibles, est passé à 80,9% en janvier contre 76,1% un an plus tôt. La compagnie aérienne a pu cibler un bénéfice pour l'année à venir, même si elle n'a pas tout à fait convaincu les investisseurs qu'elle pouvait bien le faire (le titre a chuté de plus de 8% sur la journée).
Schram a décrit de nouvelles coupes dans le réseau du transporteur il y a deux semaines lorsqu'il a dévoilé ses résultats du quatrième trimestre, et la compagnie aérienne a maintenant l'intention de réduire jusqu'à 15% le nombre de sièges-kilomètres disponibles cette année.
Mais une partie de cette annonce était une décision de doubler les voyages américaines. Bien que la force relative de l'économie américaine ait semblé assez logique, le moment s'est avéré désastreux.
Le norvégien n'est pas seul dans ses ennuis. Les spécialistes du court-courrier Ryanair (LON: RYA) et Wizz Air (LON: WIZZ) ont tous deux chuté de 21% au cours de la dernière semaine, le virus ayant atteint l'Europe, tandis qu'EasyJet (LON: EZJ) a baissé de 27%. Mais aucun de ceux-ci n'a le même genre de problèmes de rentabilité que le norvégien, qui a perdu plus de 2 milliards de couronnes (213 millions de dollars) avant impôts au quatrième trimestre, et qui a du mal à réduire sa dette aussi rapidement qu'il réduit sa capacité à générer des revenus au service de cette dette.
Jusqu'à présent cette année, Norwegian a sous-performé de plus de 20% les deux compagnies aériennes chinoises cotées à New York (China Eastern (NYSE: CEA) et China Southern (NYSE: SO)). Les compagnies aériennes chinoises ont toutefois montré des signes de creux au cours des derniers jours. Leurs homologues européens ne montrent pas une telle tendance.