La facilité de prise en pension inversée de la Réserve fédérale de New York a connu une augmentation significative des entrées de liquidités lundi, marquant le montant le plus important reçu depuis la fin du trimestre précédent. Les entreprises éligibles ont déposé 465,6 milliards de dollars dans la facilité, un chiffre qui n'avait pas été observé depuis le 28 juin, lorsque la facilité avait enregistré une utilisation de 664,6 milliards de dollars.
Cet afflux de liquidités est attribué à la conclusion du troisième trimestre, une période qui connaît généralement une hausse des entrées qui se résorbent peu après. La facilité de prise en pension inversée, qui sert principalement les fonds monétaires, offre un taux d'intérêt qui établit effectivement une limite inférieure pour tous les taux à court terme. Elle est également considérée comme un indicateur de l'excès de liquidités dans le système financier.
L'utilisation globale de la facilité de prise en pension inversée a suivi une tendance à la baisse alors que la Réserve fédérale a réduit les mesures de relance liées à la pandémie. Cette réduction a été réalisée en laissant arriver à échéance les bons du Trésor et les titres adossés à des créances hypothécaires sans les réinvestir, faisant passer les avoirs totaux de la Fed d'un pic d'environ 9.000 milliards de dollars à l'été 2022 au niveau actuel d'environ 7.100 milliards de dollars.
La majeure partie de la contraction du bilan s'est produite lorsque les liquidités ont quitté la facilité de prise en pension inversée à la recherche de rendements plus élevés sur le marché privé. La facilité, qui ne recevait pratiquement aucune entrée au début de 2021, a atteint un pic de plus de 2.600 milliards de dollars à la fin de 2022. Depuis lors, elle a connu une diminution fluctuante de son utilisation.
Les acteurs du marché et les responsables de la Fed s'interrogent sur l'éventualité d'une utilisation négligeable de l'outil de prise en pension inversée. Certaines entreprises peuvent choisir de conserver leurs liquidités auprès de la Fed plutôt que sur les marchés privés pour diverses raisons. L'avenir de la facilité reste incertain alors que la Fed continue de réduire son bilan, ce qui finira par entraîner une diminution des réserves bancaires qui sont restées relativement stables jusqu'à présent.
La stratégie actuelle de la Fed consiste à retirer suffisamment de liquidités pour gérer efficacement son taux d'intérêt de référence au jour le jour tout en permettant des fluctuations normales du marché monétaire. Le point exact auquel cet équilibre sera atteint est inconnu, mais les décideurs de la Fed estiment qu'il reste encore du chemin à parcourir dans la réduction des avoirs obligataires. Vendredi, Roberto Perli, une figure clé de la politique monétaire à la Fed de New York, s'est dit confiant qu'il existe encore une marge importante pour poursuivre cette réduction compte tenu de la liquidité actuelle du marché.
Reuters a contribué à cet article.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.