Capital Economics a partagé jeudi ses perspectives sur la performance du yen japonais face au dollar américain, prédisant une année plus forte pour le yen en 2025.
Cette analyse intervient après une période de pression sur le yen, largement due aux politiques de la Réserve fédérale américaine (Fed) et de la Banque du Japon (BoJ). Malgré les baisses de taux de la Fed et les hausses de taux de la BoJ cette année, le yen s'est affaibli d'environ 10% face au dollar en 2024.
La récente position hawkish de la Fed, qui suggérait seulement un assouplissement de 50 points de base en 2025, contrastait avec la décision de la BoJ de faire une pause dans son cycle de resserrement, ce qui a contribué au déclin du yen.
Cette divergence dans la politique monétaire a été soulignée par un ton prudent du gouverneur de la Fed Powell et la réticence de la BoJ à s'engager dans de nouvelles hausses. Le résultat a été une hausse des rendements des bons du Trésor américain et une baisse correspondante de la valeur du yen.
Capital Economics souligne que les rendements des bons du Trésor à long terme ont constamment posé un défi pour le yen tout au long du cycle d'assouplissement de la Fed, y compris lundi, malgré des perspectives à court terme plus optimistes.
Le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans devrait conclure le cycle d'assouplissement à un niveau plus élevé qu'il n'a commencé, un phénomène rare mais pas sans précédent.
L'analyse note également que le rendement des obligations d'État japonaises (JGB) à 10 ans a eu du mal à suivre le rythme du rendement du Trésor, malgré les hausses de taux de la BoJ, ce qui a conduit aux difficultés du yen face au dollar.
Des facteurs tels que l'anticipation de l'élection de Trump et les potentiels tarifs douaniers et stimuli fiscaux l'année prochaine ont influencé les marchés du Trésor.
Pour 2025, Capital Economics prévoit un environnement de politique monétaire plus favorable pour le yen. Bien que la Fed soit susceptible de rester prudente quant à de nouvelles baisses de taux, un assouplissement suffisant est attendu pour maintenir les rendements à long terme à leurs niveaux actuels.
D'autre part, la BoJ, sous l'approche dépendante des données du gouverneur Ueda, pourrait voir une poussée plus forte vers la normalisation de la politique que ce que les investisseurs prévoient actuellement, ce qui pourrait stimuler les rendements à long terme et renforcer le yen. Capital Economics prévoit que le yen atteindra 145/$ d'ici la fin de 2025.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.