Les investisseurs mondiaux se retirent des actions japonaises, ce qui constitue un changement par rapport à leur position haussière antérieure, à la suite d'une période de fortes turbulences sur les marchés. Ce changement de sentiment intervient alors que les perspectives économiques sont réévaluées et que l'efficacité des transactions financées par le yen est remise en question.
L'indice Nikkei a connu une hausse significative, doublant depuis le début de l'année 2023, la baisse du yen améliorant les rendements tant pour les investisseurs que pour les entreprises. Toutefois, cette tendance est en train de s'inverser en raison de la récente volatilité du yen, des hausses de taux d'intérêt de la Banque du Japon (BOJ), du scepticisme à l'égard des bénéfices des entreprises japonaises et des inquiétudes concernant un ralentissement potentiel de l'économie américaine.
Le CSOP Nikkei 225 Daily Double Inverse ETF, un fonds coté à Hong Kong qui permet de prendre des paris baissiers sur l'indice Nikkei, a connu une augmentation spectaculaire du volume des transactions au cours de la semaine qui s'est achevée mardi. Son chiffre d'affaires quotidien moyen a grimpé à près de 20 millions de dollars HK (2,57 millions de dollars), ce qui représente un bond significatif par rapport au million de dollars HK enregistré la semaine précédente et marque le volume le plus élevé depuis la création du fonds en mai 2024.
Simultanément, les fonds spéculatifs mondiaux réduisent leurs positions en actions japonaises au rythme le plus rapide depuis plus de cinq ans, comme l'indique Goldman Sachs pour la semaine du 2 au 8 août. Certains investisseurs à long terme réduisent également leur exposition aux actions japonaises.
Ben Bennett, responsable de la stratégie d'investissement pour l'Asie chez LGIM, basé à Londres, a indiqué que la société avait déjà réduit sa position sur les actions japonaises avant la volatilité de la semaine précédente et qu'elle avait maintenu cette sous-pondération. Il a cité le resserrement quantitatif de la Banque du Japon et le renforcement du yen comme des obstacles pour le marché boursier japonais.
Le lundi précédent, les actions japonaises ont subi leur pire chute en une seule journée depuis 1987. Une hausse inattendue des taux d'intérêt au Japon et les craintes d'une récession aux États-Unis ont entraîné le dénouement des opérations de portage sur le yen, qui finançaient l'achat d'actifs à risque, y compris les actions japonaises.
Le yen s'est fortement apprécié, passant d'environ 162 pour un dollar à la mi-juillet à environ 142 pour un dollar lundi dernier, atteignant ainsi sa valeur la plus élevée en sept mois. Les analystes sont prudents et suggèrent que le désendettement pourrait se poursuivre en raison des attentes d'une nouvelle appréciation du yen et d'une augmentation de l'indice de volatilité CBOE.
Carlos Casanova, économiste principal pour l'Asie chez le gestionnaire d'actifs suisse UBP, a noté que le déclin des opérations de portage sur le yen signifie que les actions japonaises doivent maintenant montrer une amélioration des fondamentaux, en particulier des bénéfices, ce qui dépend d'une reprise de l'économie nationale. L'UBP a récemment adopté une position neutre sur les actions japonaises après avoir clôturé certaines positions.
Zuhair Khan, gestionnaire de portefeuille senior à l'UBP à Tokyo, a déclaré que les transactions sur le marché japonais étaient devenues plus difficiles en raison des incertitudes entourant les taux d'intérêt américains et la trajectoire du yen.
Reuters a contribué à cet article.Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.