Morgan Stanley a donné un aperçu des prochaines décisions de la banque centrale égyptienne, soulignant une baisse significative de l'inflation pour le cinquième mois consécutif en juillet, atteignant 25,7 % en glissement annuel contre 27,5 % en juin.
Cette baisse est inférieure aux prévisions de Morgan Stanley (26,7 %) et au consensus Reuters (26,6 %). Malgré cela, l'entreprise prévoit que la Banque centrale d'Égypte (BCE) maintiendra ses taux d'intérêt actuels à court terme en raison de plusieurs facteurs.
Tout d'abord, bien que l'inflation diminue plus rapidement que prévu, elle reste supérieure à la fourchette cible de la BCE de 7 à 9 % pour le quatrième trimestre 2024. Le Premier ministre Madbouly a exprimé son objectif de réduire l'inflation à moins de 10 % d'ici le début de l'année 2026.
Deuxièmement, les récentes augmentations des prix de l'énergie contrôlés par le gouvernement ajoutent de l'incertitude aux prévisions d'inflation à court terme. Les prix des carburants ont augmenté d'environ 15 % à la fin du mois de juillet, suivis par les prix de l'électricité qui ont augmenté d'environ 35 % pour les consommateurs et de 77 % pour l'industrie à la fin du mois d'août.
En outre, dans le cadre du système de taux de change flexible, qui est un aspect crucial du programme du Fonds monétaire international (FMI), une politique monétaire stricte est nécessaire pour maintenir les investissements étrangers dans les actifs en monnaie locale et pour gérer la demande spéculative de devises étrangères par les locaux.
Morgan Stanley a révisé ses prévisions d'inflation à 23 % pour décembre 2024, au lieu de 26 %, après avoir pris en compte l'inflation plus faible que prévu en juillet et le récent ralentissement de la tendance inflationniste. Les prévisions pour décembre 2025 restent à environ 13 %, compte tenu des plans du gouvernement visant à éliminer progressivement les subventions coûteuses dans le cadre des ajustements budgétaires.
Les autorités égyptiennes se sont engagées à ramener les prix des carburants à des niveaux de recouvrement des coûts d'ici à la fin de 2025, conformément à la troisième revue par le FMI du mécanisme élargi de crédit (MEDC) de 8 milliards de dollars. Bien que cet engagement soit plus souple que l'indexation trimestrielle initiale des prix des carburants, il suggère que les coûts liés à l'énergie continueront à influencer l'inflation au cours de l'année prochaine.
Morgan Stanley prévoit maintenant un total de 200 points de base de réduction des taux au quatrième trimestre 2024, en ajustant le calendrier du premier trimestre 2025. Ils prévoient une réduction à 25,25 % d'ici décembre 2024 et d'autres réductions totalisant 600 points de base à 19,25 % d'ici juin 2025, car de forts effets de base devraient réduire de manière significative l'inflation au premier trimestre 2025, en particulier en février.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.