Investing.com - L'optimisme du rapport sur l'emploi de septembre et les révisions significatives à la hausse du PIB et du PIBI suggèrent que la réduction de 50 points de base (pb) des taux de la Réserve fédérale en septembre n'était "pas justifiée", selon les stratèges de Bank of America (NYSE:BAC).
BofA a déclaré que ses discussions avec les clients sont rapidement passées d'un débat sur la question de savoir si la Fed réduirait ses taux de 25 ou 50 points de base en novembre à une interrogation sur la nécessité même d'une réduction des taux. Certains spéculent même sur le fait que la Fed pourrait ne pas procéder à une réduction en novembre pour compenser la réduction plus importante que prévu de septembre.
Cependant, les stratèges de la banque pensent que, même si la Fed détermine plus tard que la réduction de septembre était excessive, il est peu probable qu'elle soit dissuadée de réduire les taux de 25 points de base en novembre, en particulier en raison de la solidité des données relatives à l'emploi.
"Le gouverneur Waller l'a dit dans ses derniers commentaires. Tant que la Fed est convaincue que la désinflation généralisée est en bonne voie, elle peut continuer à réduire les taux jusqu'à ce qu'ils soient neutres", ont déclaré les stratégistes dans une note de mardi.
Alors que le marché du travail a récemment éclipsé les préoccupations relatives à l'inflation, l'attention se porte à nouveau sur l'IPC avant la publication des données de jeudi. BofA s'attend à un IPC de base de 0,3 % en glissement mensuel, supérieur au consensus, mais pense que l'indice PCE de base s'établira à un niveau plus faible de 0,2 %.
Il note que cela devrait être suffisamment doux pour que la Fed procède à une réduction de 25 points de base en novembre, car le taux en glissement annuel "baisserait en raison d'effets de base favorables", et le président Powell a gagné une certaine flexibilité en "mettant moins l'accent sur la rigidité de l'inflation du logement", ont déclaré les stratèges.
Ces dernières semaines, l'économiste et ancien PDG de PIMCO Mohamed El-Erian a parlé de "dépendance aux points de données" pour décrire la sensibilité accrue du marché aux données macroéconomiques publiées.
Les stratèges de BofA sont d'accord : s'il est naturel que la Fed soit dépendante des données, toutes les surprises ne sont pas aussi significatives les unes que les autres.
Toutefois, la volonté de la Fed de ne pas se laisser distancer a "conduit les marchés à réagir aux données surprenantes comme s'il s'agissait de nouvelles sans bruit". Et cela ne va probablement pas changer de sitôt", ont fait remarquer les stratèges.