Investing.com -- La divergence de politique entre la Réserve fédérale et la Banque centrale européenne (BCE) et la volatilité des marchés des changes devraient être un thème clé pour 2025, selon les stratèges de Barclays (LON :BARC).
La BCE a abaissé ses taux d'intérêt de 25 points de base (pb) jeudi et a indiqué qu'elle poursuivrait son assouplissement graduel, en fonction des données, jusqu'en 2025. Dans le même temps, la Banque nationale suisse (BNS) a annoncé une baisse importante de 50 points de base pour tenter de contenir l'appréciation du franc suisse.
La Fed se réunira la semaine prochaine, ce qui constituera le dernier événement politique clé de 2024 pour les marchés mondiaux. Les économistes de Barclays s'attendent à ce que la banque centrale américaine procède à une nouvelle baisse de 25 points de base, mais sont moins sûrs de la trajectoire des taux l'année prochaine, compte tenu de l'inflation stagnante et de l'impact potentiel des "Trumponomics".
Barclays prévoit que la Fed ne mettra en œuvre que deux autres réductions de 25 points de base, ce qui porterait le taux des fonds fédéraux à 4 % d'ici la fin de l'année. Toutefois, le stratège taux de la banque prévient que le marché pourrait avoir été trop optimiste en rejetant les réductions de taux au cours des dernières semaines.
"Néanmoins, un total de 75 points de base supplémentaires aux États-Unis d'ici la fin de l'année 25 se compare à notre attente d'une réduction de 150 points de base à 1,5 % par la BCE d'ici là", ont déclaré les stratèges de Barclays sous la direction d'Emmanuel Cau dans une note.
"Bien qu'une partie de ce différentiel de taux soit déjà reflétée dans les prix du marché, nos stratèges de change pensent qu'il devrait être suffisant pour maintenir une asymétrie négative pour les taux d'intérêt de lEUR/USD."
Cette asymétrie est de bon augure pour ceux qui gagnent du dollar, ajoutent-ils.
Ils notent également qu'un euro plus faible pourrait influencer positivement les bénéfices de l'UE, car les révisions relatives des bénéfices par action (BPA) entre l'Europe et les États-Unis sont inversement corrélées aux mouvements de l'EUR/USD . Cela est considéré comme une lueur d'espoir potentielle pour l'Europe dans un contexte de faible demande intérieure.
Par ailleurs, des mesures de relance supplémentaires en Chine restent probables, ce qui pourrait apporter un soutien supplémentaire aux exportateurs de l'UE.