Investing.com - La "grande majorité" des décideurs de la Réserve fédérale a indiqué qu'il pourrait être approprié de commencer à réduire les taux le mois prochain si les progrès récents en matière d'inflation se poursuivent.
"La grande majorité a observé que, si les données continuaient à arriver comme prévu, il serait probablement approprié d'assouplir la politique lors de la prochaine réunion", ont indiqué les minutes de la réunion de juillet de la Fed ce mercredi.
Environ 63 % des traders s'attendent à ce que la Fed réduise ses taux le mois prochain, selon l'outil de suivi des taux de la Fed d'Investing.com.
La politique monétaire de la banque centrale dépend des données depuis qu'elle a procédé à sa dixième hausse de taux en mai de l'année dernière.
La décision de maintenir les taux à leur niveau actuel pendant plus d'un an a toutefois permis à la politique monétaire de devenir plus restrictive alors que le rythme de l'inflation continuait à ralentir.
Quelques participants ont soutenu ce point de vue, selon les minutes, et ont noté que "la désinflation en cours, sans changement dans la fourchette cible nominale pour le taux directeur, entraîne en soi un resserrement de la politique monétaire".
La déflation devrait se poursuivre
Les données économiques récentes, cependant, y compris une série de données plus convaincantes sur l'inflation qui indiquent la poursuite de la déflation, ont donné aux membres plus de confiance dans le fait que l'inflation est sur la bonne voie pour atteindre l'objectif de 2 %.
Les dernières données sur les dépenses personnelles de consommation de base, ou CPE, l'indicateur d'inflation préféré de la banque centrale, se sont élevées à 2,6 % au cours des 12 mois se terminant en juin, sans changement par rapport au mois précédent, mais bien en dessous du pic de 5,4 % atteint en février 2022.
"Presque tous les participants ont observé que les facteurs qui avaient contribué à la désinflation récente continueraient probablement à exercer une pression à la baisse sur l'inflation dans les mois à venir", indiquent les minutes de la Fed.
L'approche dépendante des données restera probablement une priorité pour la Fed, même si elle s'oriente vers une réduction des taux d'intérêt. La plupart des membres de la Fed ont "insisté" sur la nécessité de souligner que les décisions politiques de la Fed seraient "conditionnées par l'évolution de l'économie plutôt que par une trajectoire préétablie".
La Fed surveille désormais de plus près le marché du travail, car les gains salariaux pourraient être "surestimés"
Les progrès réalisés en matière d'inflation ont déplacé l'attention de la Fed vers le marché du travail, où une série de données récentes mitigées ont suscité l'inquiétude des investisseurs.
"Les participants ont convenu que ces indicateurs et d'autres indicateurs des conditions du marché du travail méritaient d'être suivis de près", selon le compte-rendu.
En juillet, le nombre d'emplois non agricoles n'a augmenté que de 114 000, contre 179 000 attendus par les économistes, tandis que le taux de chômage est passé de 4,1 % à 4,3 %, ce qui est inattendu.
La hausse du taux de chômage a suscité des inquiétudes quant à l'état de l'économie américaine, entraînant une chute importante des actifs à risque et des appels à des réductions agressives des taux d'intérêt de la Réserve fédérale lors des prochaines réunions. Depuis lors, cependant, une série de données, dont les demandes hebdomadaires d'allocations chômage, ont contribué à calmer les inquiétudes des investisseurs, tempérant les paris sur une réduction massive des taux de la Réserve fédérale.
Les membres de la Fed ont minimisé la faiblesse des chiffres de l'emploi, comme l'indique le compte-rendu, car "de nombreux participants ont noté que les gains d'emploi rapportés pourraient être surévalués".
"Plusieurs membres, ajoutent les minutes, pensent que le seuil de rentabilité de la croissance de l'emploi, ou le nombre de créations d'emplois nécessaires pour maintenir le taux de chômage constant avec un taux de participation à la population active stable, pourrait être plus bas.
Mercredi, des données ont étayé cette idée selon laquelle les gains de masse salariale pourraient avoir été surestimés après que le Bureau of Labor Statistics a considérablement révisé à la baisse le nombre d'emplois créés au cours des 12 mois précédant le mois de mars.
Le Bureau des statistiques du travail a révisé à la baisse les gains d'emploi de mars 2024 de 818 000 postes plus tôt dans la session, dans le cadre de l'examen annuel de référence des données sur la masse salariale de l'agence.
Bien que les minutes soient "un peu périmées" étant donné les développements économiques et de marché depuis la décision, Evercore ISI a déclaré mercredi qu'elles étaient "un peu moins périmées que nous le craignions et qu'elles confirmaient que le débat était déjà fermement en faveur des réductions".