Investing.com -- La semaine prochaine, la Réserve fédérale devrait réduire ses taux d'un quart de point, laissant l'économie exposée au risque de données économiques plus faibles qui pousseraient probablement la banque centrale à procéder à une réduction réactive de 50 points de base en novembre.
Le scénario de base est un 'dovish 25' qui tombe un peu à plat, laissant la Fed, les marchés et l'économie exposés au cours d'une période inter-meeting qui génère un mélange de données faibles et plus effrayantes, et qui se terminera probablement par une baisse de 50 points de base en novembre", a déclaré Evercore ISI dans une note.
Réduire de 25 points de base plutôt que de 50 points de base ne présente pas de risque le jour même, mais dans les 7 semaines précédant la réunion de novembre. Au cours de cette période, toute mauvaise nouvelle macroéconomique - telle qu'un rapport sur l'emploi décevant en septembre - susciterait des inquiétudes quant au retard de la Fed et à la possibilité d'une récession, ce qui provoquerait un choc de l'indice de la situation financière qui pourrait également faire basculer une élection serrée.
"Il y a un risque élevé de mauvaises nouvelles au cours de cette période, car l'incertitude politique favorise les dépenses détrempées, les embauches prudentes et peut-être un peu plus de licenciements", a ajouté le rapport.
Néanmoins, les signes de ralentissement de l'inflation, comme le montrent les récentes données de l'indice des prix à la production, publiées mercredi, laissent la porte ouverte à la surprise dovish d'une réduction plus importante des taux en septembre.
"Reconnaissant que la Fed peut surprendre de manière dovish en ce moment, alors qu'elle ne peut pas surprendre de manière hawkish, nous pensons que l'IPP maintient une possibilité persistante d'un starter 50, ce qui prendrait moins de risque avec l'atterrissage en douceur", a ajouté l'agence.
L'indice des prix à la production du mois d'août a été plus élevé que prévu, mais a montré des composantes molles qui s'alignent sur la mesure de l'inflation PCE préférée de la Fed, suggérant que les pressions inflationnistes pourraient être en train de se relâcher. Bien que cela ait pu potentiellement atténuer les craintes du FOMC à la suite d'un IPC de base pour le mois d'août qui a dépassé les estimations, Evercore ISI pense que les responsables de la Fed "seront plus sensibles à l'inflation". Les responsables de la Fed "seront plus sensibles à la tendance des services de logement qu'aux composantes volatiles de l'inflation dans l'IPP".
L'IPP global et l'IPP de base du mois d'août, ce dernier comprenant l'alimentation et l'énergie, ont été légèrement supérieurs aux attentes sur une base mensuelle, s'établissant à 0,2 % et 0,3 %, par rapport à 0,1 % et 0,2 % attendus respectivement.
Les marchés prévoient actuellement une baisse des taux de 25 points de base après la réunion de la Fed des 17 et 18 septembre, les chances d'une baisse de 50 points de base étant d'environ 26 %, selon l''Outil de suivi des taux de la Fed.