Investing.com - Les banques centrales du monde entier ont fortement augmenté les taux d'intérêt pour lutter contre l'inflation. Les premières banques et sociétés immobilières ont déjà fait faillite sous la pression financière croissante, tandis que les achats normaux du week-end engloutissent toujours plus d'argent. Les salaires réels baissent et chacun réfléchit à trois fois à ce pour quoi il peut et veut encore dépenser de l'argent, ce qui a un effet négatif sur la demande.
Tout cela devrait en principe entraîner un effondrement de la performance économique et une hausse du nombre de chômeurs. Mais rien de tout cela n'arrive, ce pour quoi l'expert en économie Daniel Lacalle a une explication plausible en prenant l'exemple de l'économie américaine.
Selon Lacalle, ce sont surtout les familles et les petites entreprises qui ressentent le plus l'inflation et le durcissement des conditions de financement. Ceci est confirmé par les économistes de la Fed, qui ont démontré dans une étude que 37 pour cent d'entreprises américaines sont menacées d'insolvabilité comme jamais depuis 50 ans.
Mais cela n'a guère d'impact sur les données économiques, car dans les pays industrialisés, les dépenses publiques représentent environ 40 à 60 pour cent du PIB, comme l'explique Lacalle. En fin de compte, cela a pour effet de masquer la récession dans le secteur privé et les entreprises de taille moyenne.
Tant aux États-Unis qu'en Europe, de vastes programmes financés par l'État ont été lancés, comme pour développer les énergies renouvelables ou moderniser l'armée. Ces fonds, basés sur la dette, soutiennent le PIB et compensent l'effondrement de la demande privée.
Le problème est que la demande soutenue par l'État s'oppose aux effets du resserrement de la politique monétaire, comme l'écrit Lacalle. Compte tenu de cela, l'inflation de base reste également obstinément élevée et ne se rapprochera pas de l'objectif de 2 pour cent dans un avenir prévisible. En conséquence de cette politique, les salaires réels continueront de baisser, tout comme l'épargne réelle.
Bloomberg a calculé que depuis le début de la hausse des taux d'intérêt de la Fed, la fortune de la classe moyenne américaine a diminué de 33.500 dollars, alors que le coût de la vie augmente. Un ménage moyen de la classe moyenne devait déjà dépenser 8 000 dollars de plus par an pour son niveau de vie habituel à la mi-2022 qu'en 2019.
Près de 27 millions de ménages n'y parvenaient qu'en contractant de nouveaux crédits, car les salaires ne suffisaient pas à payer les factures.
Il est donc évident que les données économiques ne correspondent pas à la réalité de la vie des gens, mais qu'elles sont achetées par des dettes. Et ce qui semble raisonnable dans un premier temps pour préserver les emplois se révèle être un fiasco lorsqu'on y regarde de plus près.
Car à partir du moment où l'économie dépend de plus en plus des dépenses de l'État, ce système s'autonomise, prévient Lacalle.
Les programmes publics empêchent une baisse de l'inflation, ce qui oblige à resserrer davantage la politique monétaire. Une partie encore plus grande de l'économie et des ménages privés se retrouve ainsi en difficulté, après quoi les dépenses publiques sont encore augmentées avec de l'argent fraîchement imprimé. C'est le début d'une spirale descendante qui ne peut plus être stoppée sans un grand crash.
Lacalle cite comme exemple négatif l'Argentine, où la masse monétaire a augmenté de 1670 pour cent au cours des dix dernières années et où l'inflation est actuellement de 108 pour cent. Un destin qui ne nous est pas directement réservé, mais qui, au vu des nouvelles perturbations géopolitiques, risque également de devenir notre réalité.
Lacalle en arrive à la conclusion suivante :
"La voie suivie jusqu'à présent, celle des hausses de taux d'intérêt, détruit l'épine dorsale de l'économie, des familles et des petites entreprises. Normaliser la politique monétaire sans normaliser les dépenses et les déficits publics est la recette de la stagnation".
La Chine a adopté une loi visant à sanctionner l'exportation de terres rares, dont le reste du monde dépend pour produire des panneaux solaires, des puces, des voitures électriques et des systèmes d'armes de pointe.
Ce dernier point a fait sonner l'alarme au Pentagone. Un porte-parole du ministère de la Défense a expliqué vendredi à Reuters qu'il s'appuyait sur le Defense Production Act pour augmenter les capacités de production nationales de gallium et de germanium, des terres rares sanctionnées par la Chine. Mais les gisements de matières premières aux États-Unis ne suffiront pas à approvisionner l'ensemble du secteur industriel.
De plus, la situation s'aggrave autour de Taïwan. Juste avant l'arrivée de la secrétaire américaine au Trésor Yellen en Chine, le ministère chinois de la Défense a déclaré que les États-Unis étaient sur le point de transformer Taïwan en "poudrière". Les ventes d'armes des Etats-Unis à Taiwan doivent cesser, exige-t-on.
Ce qu'il faut retenir, c'est que les relations commerciales internationales se détériorent à vue d'œil, que le risque d'un nouveau conflit armé augmente et que la politique monétaire est presque inefficace. Le risque que nous n'ayons pas encore vu le pic de l'inflation augmente de jour en jour.