Investing.com - Les marchés européens évoluent calmement ce mercredi - {Ibex 35, {CAC 40, DAX... - dans l'attente de la décision sur les taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine (Fed), qui sera annoncée à 20h00.
Aujourd'hui, la Fed ne devrait pas faire de mouvement, et les taux devraient rester à leurs niveaux actuels, mais les paris commencent déjà à se faire sur la date à laquelle nous pourrions voir la première baisse de taux.
Comme l'explique Paolo Zanghieri, économiste principal chez Generali (BIT:GASI) Investments, "le PIB du troisième trimestre a été révisé à la hausse à 5,2 % en glissement annuel et le premier lot de données du quatrième trimestre reste compatible avec un scénario d'atterrissage en douceur".
"La création d'emplois s'est ralentie en octobre pour atteindre 150 000 postes, et la hausse du chômage à 3,9 % est entièrement due à une reprise de la participation au marché du travail, qui, dans la tranche d'âge 25-64 ans, est même supérieure au pic d'avant la pandémie. Les taux élevés continuent de peser sur l'industrie manufacturière, mais les commandes se maintiennent et les enquêtes auprès des entreprises indiquent que l'activité a atteint des niveaux assez bas. Bien que nous ayons exclu une récession, nous pensons que le resserrement monétaire et l'atonie des revenus comprimeront la croissance à un niveau légèrement supérieur à 0 % au cours du premier semestre. Mais la rétention de main-d'œuvre limitera les destructions d'emplois et le taux de chômage devrait être inférieur à 4,5 %", ajoute-t-il.
"Les données de l'IPC d'octobre ont surpris à la baisse : l'inflation globale est tombée à 3,2 % en glissement annuel et l'inflation de base à 4 % en glissement annuel. Les loyers continuent de baisser, mais la forte demande continuera de soutenir le reste de l'inflation des services. Par conséquent, nous prévoyons que l'inflation de l'IPC de base restera à 2,5 % en glissement annuel d'ici la fin de l'année prochaine", déclare M. Zanghieri.
Première baisse de taux en mai
"En novembre, les commentaires de Waller, membre du Federal Open Market Committee (FOMC), ont montré une vision positive de l'inflation et ont donné quelques indices sur le calendrier de la première baisse des taux. Cela nous a conduits à retarder d'une réunion (de juin à début mai) la date de la première baisse des taux", explique M. Zanghieri.
"Nous prévoyons maintenant quatre baisses de taux de 25 points de base d'ici la fin de l'année prochaine. Une bonne performance du PIB et/ou une inflation des services plus ferme pourraient retarder le début de l'assouplissement jusqu'à l'été. Toutefois, la communication ne sera pas hawkish, en particulier sur le rythme de l'assouplissement, car la Fed restera soucieuse d'éviter un assouplissement des conditions financières qui pourrait finalement réduire à néant certains des efforts déployés pour modérer la demande et l'inflation", ajoute-t-il.
"Nous prévoyons que le QT durera jusqu'au premier semestre 2025 : d'ici là, le niveau des réserves bancaires devrait avoir baissé jusqu'au niveau minimum que la Fed considère comme compatible avec une transmission efficace de la politique monétaire. Nous estimons qu'à long terme, la banque centrale visera un stock d'actifs d'environ 21 % du PIB, soit environ 3 points de pourcentage au-dessus de la moyenne d'avant la pandémie", conclut M. Zanghieri.
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