Investing.com -- La Chine a récemment annoncé son premier grand assouplissement monétaire coordonné de ces dernières années, qui comprend des réductions du ratio des réserves obligatoires (RRR) et des taux d'intérêt, ainsi que des ajustements des politiques liées à l'immobilier, telles que des réductions des taux hypothécaires et des ratios d'acompte plus faibles.
Des mesures visant à stimuler la liquidité du marché boursier par le biais de facilités de swap et de prêt, ainsi que des efforts visant à renforcer la capitalisation des banques, ont également été introduites.
À l'avenir, l'accent devrait être mis davantage sur la relance budgétaire, parallèlement aux mesures monétaires, afin de stimuler la demande par une augmentation de la consommation et de l'investissement, de stabiliser le secteur immobilier et de résoudre les problèmes de bilan, ont déclaré les analystes de Bank of America (NYSE:BAC).
Les principaux domaines d'attention du secteur de la consommation sont la sécurité sociale, les soins de santé et les politiques en faveur de la natalité, telles que les allocations pour les familles ayant plusieurs enfants et les ménages à faibles revenus. Les coupons de consommation font l'objet de discussions, bien qu'une distribution à grande échelle à l'échelle nationale ne soit pas prévue à court terme.
BofA note qu'il s'agit du pire cycle baissier de la consommation depuis l'entrée de la Chine dans l'Organisation mondiale du commerce, sous l'effet de la destruction de richesses, estimée à environ 60 000 milliards de RMB (~8 600 milliards de dollars américains) dans le seul secteur de l'immobilier depuis 2021. D'autres facteurs contribuent à cette situation, notamment le niveau historiquement bas de la confiance des consommateurs, la faiblesse du climat des affaires, l'atonie du marché de l'emploi, la stagnation des salaires, le désendettement et le vieillissement de la population.
Selon les analystes de BofA, l'impact le plus important des mesures chinoises est l'effet de richesse à court terme, avec la reprise du marché des actions A qui a augmenté la capitalisation boursière de 17,3 billions de RMB au 23 septembre, ainsi que le soutien à court terme du sentiment et des attentes.
Cependant, les analystes avertissent qu'une relance significative de la consommation globale n'est pas attendue dans l'immédiat, "à l'exception des subventions à la reprise dans certains segments annoncés précédemment".
En ce qui concerne le délai pour relancer complètement la consommation, les analystes de BofA notent que cela prendra du temps et dépendra de l'efficacité des politiques. Ils soulignent que "l'histoire suggère que chaque grand cycle de baisse de la consommation dure normalement de 3,5 à 4 ans, et nous ne sommes qu'à 2,5 ans du cycle actuel".
"Les politiques doivent être décisives, compte tenu de la destruction massive de richesses et des turbulences immobilières qui ont précédé", ajoutent les analystes.
"Nous pensons qu'il y a beaucoup de travail à faire pour rétablir la confiance et les attentes, en particulier dans un contexte de chocs fréquents dus aux allers-retours des politiques internes et à la géopolitique extérieure. Sinon, les gens risquent de considérer la fenêtre actuelle comme une fausse aube de plus".
En termes d'implications pour les marques mondiales, les analystes estiment que ces marques pourraient bénéficier initialement de la reprise en Chine grâce à des gains sur le cours des actions et à un effet de richesse potentiel stimulant la confiance des consommateurs, en particulier dans les secteurs du luxe et de la beauté. Toutefois, l'hypothèse d'un redressement rapide pourrait être prématurée.
Les politiques pourraient favoriser les marques nationales, car elles sont plus pertinentes pour les consommateurs de bas de gamme. En outre, les marques mondiales sont confrontées à la concurrence croissante des marques locales et doivent s'adapter en proposant les bons produits, les bons prix et en faisant preuve d'agilité pour naviguer dans les perturbations des canaux de distribution afin d'assurer un succès durable.